珠海港控股集团有限公司2018第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018)010077】 评级对象： 珠海港控股集团有限公司2018 年度第一期中期票据（本期中票） 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级： AA+ （未安排增级） 评级时间： 2018 年1 月30 日 注册额度： 23 亿元 本期发行： 8 亿元 发行目的： 偿还到期债务 期限于发行人依照发行条款 评级观点 的约定赎回之前长期存续，并 存续期限： 偿还方式： 按年付息 （附递延支付利息条款） 在发行人依据发行条款的约 定赎回时到期 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 2017 年 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 前三季度  主要优势/机遇： 金额单位：人民币亿元  地方政府支持力度较大。珠海市提出“以港立 母公司数据： 货币资金 3.62 4.07 3.10 0.42 市”发展战略，港口被定位为拉动地区经济发 刚性债务 44.42 65.94 79.42 50.16 展的战略性资源。珠海港集团作为珠海市港口 所有者权益 33.82 34.08 39.35 47.77 资源整合平台，能够在财政补贴、资本金、资 经营性现金净流入量 0.73 3.16 -3.68 16.71 合并数据及指标： 产划转、土地使用等方面得到珠海市政府的持 总资产 150.09 205.77 216.87 220.70 续支持。 总负债 94.49 147.48 146.20 131.84 刚性债务 81.42 113.02 125.81 113.41  区位条件良好。珠海港经济腹地珠三角地区的 所有者权益 55.60 58.29 70.67 88.87 经济发达，货源较为充足。作为广东省五大枢 营业收入 35.29 38.17 38.84 29.37 净利润 0.27 0.75 0.84 1.26 纽港之一，珠海港的区位优势良好。后续来看， 经营性现金净流入量 1.10 9.46 1.03 3.86 随着国家“一带一路”战略的推进，粤港澳大 EBITDA 5.02 8.65 8.18 － 湾区及珠江-西江经济带的建设发展等，将有助 资产负债率[%] 62.95 71.67 67.41 59.73 于进一步巩固及提升珠海港的区位优势，为其 权益资本与刚性债务 比率[%] 68.29 51.57 56.17 78.36 长期发展带来较好的机遇。 流动比率[%] 160.46 92.55 114.07 161.46 现金比率[%] 28.86 21.68 29.40 34.63  业务规模持续扩大，主业现金净回笼情况较 利息保障倍数[倍] 0.86 0.78 1.07 － 好。珠海