太仓市滨江新城发展有限公司2018第一期中期票据评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018)010230】 评级对象： 太仓市滨江新城发展有限公司2018 年度第一期中期票据（本期中票） 主体信用等级： AA 评级展望： 稳定 债项信用等级： AA （未安排增级） 评级时间： 2018 年3 月27 日 注册额度： 4.00 亿元 本期发行： 2.00 亿元 发行目的： 置换项目银行借款 存续期限： 5 年 偿还方式： 每年付息一次，到期一次还本 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年  主要优势/机遇： 前三季度 金额单位：人民币亿元  外部环境较好。近年来太仓市经济持续增长， 母公司数据： 财政实力较强；长江口旅游度假区是太仓市唯 货币资金 2.23 4.91 3.99 2.74 刚性债务 10.17 13.84 9.95 14.21 一的省级旅游度假区，具有较好的发展前景， 所有者权益 24.25 24.35 25.25 25.35 可为太仓滨江的经营发展提供较好的外部环 经营性现金净流入量 -0.55 7.04 8.44 0.44 境。 合并数据及指标： 总资产 114.67 129.05 141.81 137.68  地方政府支持力度较大。太仓滨江作为长江口 总负债 60.57 73.67 84.58 66.07 刚性债务 49.19 65.75 69.07 59.05 旅游度假区主要的基础设施建设和投融资建 所有者权益 54.09 55.39 57.23 71.61 设主体，能够在政策、资金、资产等方面获得 营业收入 6.40 6.50 6.54 4.42 政府较大支持。 净利润 1.16 1.29 1.64 0.44 经营性现金净流入量 0.10 -2.93 -4.33 -3.99 EBITDA 1.45 2.14 1.99 －  主要风险/关注： 资产负债率[%] 52.83 57.08 59.64 47.99 长短期债务比[%] 83.78 40.12 89.65 131.31  债务集中偿付压力。随着代建业务的持续推 权益资本与刚性债务 进，太仓滨江已积聚了一定的债务规模，未来 109.98 84.24 82.86 121.28 比率[%] 面临一定债务集中偿付压力。 流动比率[%] 343.36 242.31 312.93 474.57 现金比率[%] 46.87 47.91 50.38 67.01  投融资压力较大。太仓滨江工程代