金光纸业(中国)投资有限公司2018第一期中票票据主体及债项评级报告.pdfVIP

主体与中期票据信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评 级方法在大公官网（）公开披露。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效，主体信用等级 自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变 化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 主体与中期票据信用评级报告 发债主体 金光纸业成立于1999年2 月，经我国原对外经济贸易合作部批准， 由亚洲浆纸业中国控股公司（毛里求斯）独家投资，初始注册资本3,000 万美元。黄志源先生及其家族成员于境外通过协议安排实际控制First Golden Pulp Paper Limited；并通过First Golden Pulp Paper Limited 间接持有Golden Pulp Paper Limited 100%的股权；Golden Pulp Paper Limited 持有 APP 中国集团有限公司（百慕大）48.9% 的股权，是单一最大的股东，可以控制APP 中国集团有限公司（百慕 大），其余股东的股权较为分散，且一致行动的可能性较小；APP 中国 集团有限公司（百慕大）持有亚洲浆纸业股份有限公司（新加坡）100% 的股权；亚洲浆纸业股份有限公司（新加坡）持有亚洲浆纸业中国控 股公司（毛里求斯）100%的股权；亚洲浆纸业中国控股公司（毛里求 斯）持有富龙投资集团有限公司（香港）100%的股权；富龙投资集团 有限公司（香港）持有金光纸业（中国）投资有限公司100%的股权(最 新股权结构图见附件1）。2014 年12 月和2015 年11 月，富龙投资集 团有限公司（香港）分别对公司注资2.82 亿美元和 2.80 亿美元。截 至2017 年6 月末，公司注册资本47.80 亿美元，富龙投资集团有限公 司（香港）持有公司100%的股权，基于上述控制关系，黄志源先生为 公司实际控制人。 公司从事林业营造、各种纸产品和纸浆的生产销售等业务，形成 了长期可持续发展的林、浆、纸一体化产业链，下属子公司多在行业 内细分居领先地位。公司在规模、技术、品牌、管理等方