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中期票据信用评级报告 江苏中南建设集团股份有限公司 2018年度第一期中期票据信用评级报告 报告编号：东方金诚债评字 【2017】061号 评级结果 评级观点 主体信用等级：AA+ 东方金诚国际信用评估有限公司 （以下简称 “东方 评级展望：稳定 金诚”）通过对江苏中南建设集团股份有限公司 （以下 本期中期票据信用等级：AA+ 简称 “中南建设”或 “公司”）经营环境、业务运营、 企业管理以及财务状况的综合分析，认为公司房地产项 目开发经验丰富，产品业态较多元，近年经营区域逐步 中期票据概况 从江苏省拓展至国内其他省市，在江苏省内房地产市场 注册金额：20亿元 具有很强的竞争实力；近年公司房地产项目合同销售金 本期发行金额：10亿元 额、面积及单价总体保持增长，盈利能力较强；公司房 本期中期票据期限：依据发行 地产在建和拟建项目充足，主要集中在江苏省内城市， 条款的约定赎回之前长期存 土地成本相对较低；公司建筑施工业务以房建工程为主， 续，并在公司依据发行条款的 技术水平较先进、施工经验较丰富，相关资质较全，在 约定赎回时到期 国内房建工程市场拥有较强的市场地位；近年，公司房 偿还方式：每年付息一次，附 地产开发业务预收款项继续保持增长且规模较大，对流 递延支付利息条款，赎回时偿 动性构成一定支持。 还本金及应付利息 同时，东方金诚也关注到，公司建筑施工业务的获 募集资金用途：偿还银行借款 利能力逐年有所下滑；公司未售房地产项目较多，主要 分布于江苏、山东等地，在当前房地产市场调控的环境 下，销售前景存在一定不确定性；公司在建和拟建项目 评级时间 投资规模较大，未来面临资金压力；公司有息债务持续 2017年8月24 日 增加且规模较大，债务负担较重。 东方金诚评定中南建设主体信用等级为AA+，评级展 望为稳定。基于对公司主体长期信用以及本期中期票据 偿还能力的评估，东方金诚评定本期中期票据的信用等 评级小组负责人 级为AA+，该级别反映了公司偿还债务的能力很强，受不 朱林 利经济环境的影响不大，违约风险很低。 评级小组成员 聂秋霞 邮箱：dfjc-gs@ 电话：010 传真：010 地址：北京市西城区德胜门外大街 83号德胜国际中心B座7层 100088 1 中期票据信用评级报告 评级结果 主要数据和指标 主体信用等级：AA+ 项 目 2014年 2015年 2016年 2017年3月 评级展望：