第四章节行为金融的理论模型.ppt

;第四章 行为金融的理论模型;;;;;;;; 在单一账户行为组合理论中： Eh（W）代替了E（W）； ri代替了Pi。 Eh（W） =Σri Wi 他使用函数h(D)来定量考察这两种情感因素对E（W）的修正，得出ri=h（Di+1）-h(Di)。 害怕通过偏重于坏结果的权重发挥作用； 希望则通过偏重于好的结果来发挥作用。 ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; 这样，CAPM就可以表示为： rit - rft = ?i + ( + NTR)[rmt – rft] + ?it 其中， rmt为市场组合的收益率（一般以市场指数的收益率代替）； NTR为噪声交易者风险（noise trader risk）； + NTR等于传统的贝塔（表示为 ）。 于是得到 NTR ＝ － 从理论上我们得到了对噪声交易者风险的一个测度。更进一步 的，如果令： NTR/ 我们就可以衡量单只股票对理想状况的偏离度，不同股票之间也 可以进行相互比较，E( )则可以作为市场整体偏离度的一个测量指标。;;;;;;;;; ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;