财务管理第三章精品.pptVIP

（二）内部报酬率 A. 概念：内部报酬率就是使投资项目各年净现金流量现值之和等于零的折现率，也叫做内部收益率。 B. 例题 某旅游饭店有一投资方案，其投资额为60万元，各年的净现金流量如下表，用内部收益率分析此方案能否接受（资金成本率为11%）。 C. 决策原则 一个方案的取舍 内部报酬率 要求的报酬率或资金成本 采纳 内部报酬率 要求的报酬率或资金成本 拒绝 多个备选方案：内部报酬率超过要求的报酬率或资金成本最多的投资项目 D.优点 1. 考虑了资金的时间价值； 2. 对不同投资规模的项目可以进行比较； 3. 反映投资方案本身的实际报酬率，并且能提供收益率大小的信息。 缺点 计算过程比较麻烦； 假设前提与实际不符，假设每期投入的净现金流量都按内部收益率再投资。 第三章 旅游饭店投资管理 第三节 固定资产投资管理 第三节 固定资产投资管理 一．意义 二．要求 三．步骤 四．资金有限条件下的固定资产投资决策分析 四．资金有限条件下的固定资产投资决策分析 资本限量：资本限量是指饭店资金有一定限度，不能投资于所有可接受的项目。 决策原则：选择一组项目净现值最大的方案 例题：p68 第四节 旅游饭店对外投资的管理 旅游饭店对外投资的管理 旅游饭店对外投资的概念与分类 旅游饭店对外投资的计价 旅游饭店对外证券投资的管理 旅游饭店对外直接投资的管理 旅游饭店对外证券投资的管理 （一）证券的概念及种类 证券：票面载有一定金额，代表财产所有权或债权，可以有偿转让的凭证。 （二）债券投资的管理 （三）股票投资的管理 第五节 投资风险的管理 一．饭店投资风险管理 （一） 投资风险管理的意义 （二） 投资风险的衡量 （一） 投资风险管理的意义 确定性投资决策，是指事先可以确知决策后果的各种投资决策； 风险性投资决策：指对未来情况不能完全确定，但事先可以知道决策所有可能的后果以及各种后果出现的概率的投资决策； 不确定性投资决策，指事先不知道决策的所有可能后果，或者虽然知道所有可能后果但不知道它们出现的概率的投资决策。 投资风险 概念：一项投资所取得的结果与原期望结果的差异性。 （二） 投资风险的衡量 1．表示方法： 绝对数：风险报酬额 投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外报酬额。 相对数：风险报酬率 投资人要求的投资报酬率＝无风险的投资报酬率＋风险投资报酬率 2．投资风险的衡量：用风险率指标 风险率＝标准离差率×风险价值系数 标准离差率＝标准离差/期望利润 风险价值系数的确定：一般由投资者主观决定。 步骤 计算期望利润 计算标准离差 计算标准离差率 计算风险率 评价标准 项目本身的投资利润率贷款利率＋风险率 可行 项目本身的投资利润率贷款利率＋风险率 不可行 饭店财务管理 第三章 旅游饭店投资管理 第一节 旅游饭店投资概念及其分类 投资 是指通过资金的投入以期在未来获得预期收益的经济行为。 第二节 固定资产投资的财务评价 固定资产投资决策财务评价指标 固定资产投资决策财务评价指标是指评价固定资产投资方案在财务上是否可行的指标。 根据是否考虑资金的时间价值分类： 静态指标 动态指标 一. 静态指标 不考虑货币的时间价值，直接按投资项目形成的现金流量进行计算的指标。 投资回收期 投资利润率 （一）投资回收期 A. 概念：是以项目的净现金流量抵偿全部投资所需要的时间长度。 净现金流量＝ （投资所增加的收入－投资所增加的费用－投资的折旧）×（1－所得税率）＋折旧 B. 决策标准 投资回收期最短的方案为最佳方案。 对一项投资方案的评价：将计算结果与标准回收期进行比较； 对多项方案进行筛选：选择投资回收期最短且短于标准回收期的方案 C. 计算公式 每年的营业现金净流量相等： 每年的营业现金净流量不等： 每年的营业现金净流量相等 例题 某旅游饭店欲购置新型制冷设备需投资55万元，运费1500元，安装费2000元，预计可使用8年，投资后每年增加收入30万元，增加费用15万元，所得税率33%，预测投资回收期是多少年？ 每年的营业现金净流量不等 例题：有一投资方案投资额为10万元，4年内净现金流量分别为5万元，4万元，3万元和1万元，投资回收期是多少？ 优点 1. 计算简便； 2. 反映问题比较直观，能够提供偿还投资所需时间的大致情形。 缺点 1. 没有考虑资金的时间价值； 2. 没有考虑回收期满后的现金流量状况，因而不能充分说明问题。 （二）投资利润率 A．概念：年度利润与投资额的比率，它反映每百元投资每年可创造的利润额 B. 公式 例题：某旅游饭店投资400万元，正常年度销售利润为120万元，如果现行资金市场利率为18%，则投资利润率是多少？ C. 决策标准 投资利润