筹资成本低.PPT

（2）资金市场利率上升，达到15％，高于票面利率，则采用折价发行。 　　只有按低于或等于749.06元的价格出售，投资者才会购买并获得15％的报酬。 　（3）资本市场上利率下降为5％，低于债券的票面利率，则可采用溢价发行。 任务二 负债资本的筹集 （三）债券筹资的优缺点 成本较低 发挥财务杠杆效用 发 行 债 券 风险较高 灵活性低 保障股东控制权 筹资数量有限 任务二 负债资本的筹集 子任务2 发行债券 任务二 负债资本的筹集 子任务3 融资租赁 （一）融资租赁的概念及特点 1.融资租赁的含义 融资租赁，又称财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，它是现代租赁的主要类型。 2.融资租赁的特点 （1）一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用； （2）租赁期限较长，大多为设备耐用年限的一半以上； （3）租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的利益； （4）由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装； （5）租赁期满时，一般有退还、续租和留购三种选择，通常由承租企业留购。 任务二 负债资本的筹集 子任务3 融资租赁 任务二 负债资本的筹集 子任务3 融资租赁 1．直接租赁 2．售后租回 3．杠杆租赁 4．转租赁 （二）融资租赁的具体形式 1．融资租赁租金的构成 　　(1)设备价款 是租金的主要内容，由设备的买价、运杂费和途中保险费等构成。 　　(2)融资成本 是指租赁公司为购买租赁设备所筹资金的成本，即设备租赁期间的利息。 　　(3)租赁手续费 包括租赁公司承办租赁设备的营业费用和一定的盈利。租赁手续费的高低一般无固定标准，可由承租企业与租赁公司协商确定。 任务二 负债资本的筹集 子任务3 融资租赁 （三）融资租赁租金的计算 2．租金的支付方式 　　 (1)按支付时期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。 　　(2)按支付时期先后，可以分为先付租金和后付租金两种。先付租金是指在期初支付；后付租金是指在期末支付。 　　(3)按每期支付金额，可以分为等额支付和不等额支付两种。 任务二 负债资本的筹集 子任务3 融资租赁 （三）融资租赁租金的计算 3．租金的计算方法 　　(1)后付租金的计算。 　　承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额租金，即普通年金。根据年资本回收额的计算公式，可确定出后付租金方式下每年年末支付租金数额的计算公式： 　　(2)先付租金的计算。 　　承租企业有时可能会与租赁公司商定，采取先付等额租金的方式支付租金。根据即付年金的现值公式，可得出先付等额租金的计算公式： 任务二 负债资本的筹集 子任务3 融资租赁 （三）融资租赁租金的计算 （四）融资租赁筹资的优缺点 任务二 负债资本的筹集 子任务3 融资租赁 迅速获得资产 免遭设备陈旧风险 筹资限制较少 融 资 租 赁 筹资成本较高 财务负担较重 降低筹资风险 不利于改进资产 享受税收利益 例 某企业采用融资租赁方式于1998年1月1日租入一设备，价款为40000元，租期为8年，到期后归企业所有。为了保证租赁公司完全弥补融资成本、和相关的手续费，并有一定的盈利，双方协定采用18％的折现利率，试计算企业每年年末应付的等额租金。 　　 任务二 负债资本的筹集 子任务3 融资租赁 例 假如上例采用先付等额租金的方式，则每年年初支付租金额如何计算？ 　　解析：利用先付租金的公式可知： 任务二 负债资本的筹集 子任务3 融资租赁 （一）贷款期限和偿还方式 （二）贷款利率和利息的支付方式 （1）利随本清法 　　利随本清法又称收款法，即在短期借款到期时向银行一次性支付利息和本金。借款的名义利率等于实际利率。 （2）贴现法 　　贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而借款到期时企业再偿还全部本金的方法。贷款的实际利率高于名义利率。 实际利率=本金*名义利率/（本金-利息） 任务二 负债资本的筹集 子任务4 短期融资 1．信贷额度 2．周转信贷协定 3．补偿性余额 4．借款抵押 5．偿还条件 6．以实际交易为贷款条件 任务二 负债资本的筹集 子任务4 短期融资 （二）短期借款的信用条件 1.信贷额度（贷款限额） 　　指借款人与银行签订协议，规定的借入款项的最高限额。 　 2.周转信贷协定 指银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额，在一定时期内可以循环使用的贷款协定。 任务二 负债资本的筹集 子任务4 短