2、投行Ch2OfferingsofSecurities完整版培训讲解.pptxVIP

InvestmentBanking投资银行业务POWERPOINT TEMPLATECHAPERT TWOOffering of SecuritiesSAYINGSSunlight is said to be the best of disinfectant, electric light, the most efficient policeman.----Louis D. Brandeis, 1856-1941Primary MarketsPublic OfferingsRegulations of IssuancePrivate Placement向小规模数量Accredited Investor（通常35个以下）出售股票，此方式可以免除在美国证券交易委员会（SEC）的注册程序。投资者要签署一份投资声明书，声明购买目的是投资而不是为了再次出售。 Rule D规定，要成为Accredited Investor，投资者必须有至少100万美元的净财产，至少20万美元的年收入，或者必须在交易中投入至少15万美元，并且这项投资在投资人的财产中所占比率不得超过20%。Primary MarketsPublic Offerings1982，Rule 415: 两年之内，一次申请，多次发行Continued Reporting 持续信息披露USA, 美国Securities Act of 1933SECPrivate Placement1990，Rule 144A: 允许持有私募证券达1亿美元以上的大型机构不受两年禁售期的限制Primary MarketsRegistration System注册制，形式核准Let the buyer bewareRegulations of IssuanceApproval System核准制，实质核准Let the buyer bewareLet the seller bewarePrimary Markets1992年2005年2015年12月9日《证券法》修订统一核准制《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定(草案)》，明确在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。规模控制实质审查2013年1999年《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》：健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革。《证券法》股票——核准制债券——审批制Primary Market投资人证券发行的咨询者证券工具的设计者资金供给者与需求者之间的桥梁投资风险的市场监督者个人投资者、机构投资者承销商Underwriters发行人政府、金融机构、股份公司其他企业承销辛迪加的出现1870年，在安排美国财政部债券的新债换旧债的融资事宜中，杰伊·库克邀请了欧洲和美国的多家金融机构共同参与发行方案的制定和债券的销售，由此诞生了一个崭新的术语——“辛迪加”。同时，他采取了一种全新的方式，公布了所有参与此次债券转换事宜的金融机构名单。这是有史以来第一次以这样的一种方式公布证券承销商的名单。很快，更大金额的发行项目接踵而来，辛迪加成为一种标准的证券发行分销模式。当一笔发行项目涉及金额过大，仅凭单家银行的实力难以完全应付时，通常都会沿用这种辛迪加模式。承销辛迪加 中国证监会《关于加强证券经营机构股票承销业务监管工作的通知》规定，“证券公司承销拟公开发行或配售股票的票面总值超过人民币五千万元的，应当由承销团承销。承销团有三家或三家以上承销商的，可设一家副主承销商；承销金额超过人民币三亿元、承销团成员超过十家的，可设二至三家副主承销商。”Mechanism and ProcessPre-registrationAssemblingIPO TeamDue DiligenceSelectingLeadManagersWaiting Period Road Showand BookbuildingAmending RegistrationStatementRegistrationStatementPricing andAllocationGoing PublicClosingAftermarket StablizationOffering DaySelecting Lead ManagersCharacteristics51234After-offering ServicesExperienceReputationMarket-makingFeesCases 2014年9月19日，阿里巴巴在美国纽交所上市。总计融资250.3亿美元，成为了美国历史上最大规模的IPO。 主承销商：瑞士信贷、德意志银行、摩根斯坦利、JPMorgan、高盛和花旗 Ass