丽水市城市建设投资有限责任公司公司债券2017年半年度报告.pdfVIP

2017 年半年度报告 丽水市城市建设投资有限责任公司 公司债券半年度报告 （2017 年） 二〇一七年八月 1 2017 年半年度报告 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司半年度报告未经审计。 2 2017 年半年度报告 重大风险提示 投资者在评价及购买 “13 丽水城投债”之前，应认真考虑下述各项可能对 “13 丽 水城投债”的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔 细阅读募集说明书中“风险因素”等有关章节内容。 一、与债券相关的风险 1、偿付风险 在债券存续期内，如果受国家政策法规、行业和市场环境变化等不可控因素影响，发 行人的经营活动可能没有带来预期的回报，进而使公司不能从预期的还款来源获得足够的 资金，可能影响债券本息的按时足额偿付。 二、与行业相关的风险 1、经济周期风险 公司主要从事土地开发整理、保障性住房建设与销售等业务，而土地开发整理业务、 保障性住房建设与销售等业务规模及运营收益水平均受到经济周期影响。如果未来经济增 长放慢或出现衰退，土地开发和保障性住房建设需求可能同时减少，从而对发行人盈利能 力产生不利影响。公司所在地区的经济发展水平及未来发展趋势也会对项目经济效益产生 影响。 2、产业政策风险 公司主要从事土地开发整理、保障性住房建设与销售等业务，受到国家产业政策的支 持。在我国国民经济的不同发展阶段，中央和地方政府在固定资产投资、环境保护、城市 规划、土地开发政策、保障房建设政策等方面会有不同程度的调整。相关产业政策的变动 可能会在一定程度上影响公司的经营活动及盈利能力。 三、与发行人相关的风险 （1）经营风险 1、地方政府干预经营风险 公司作为国有独资公司，在进行市场化经营，实现经济效益的同时，还承担着部分社 会职能。地方政府对公司的未来发展方向、经营决策、组织结构等方面存在干预的可能性 ，从而在一定程度上影响公司的运营和发展，对公司正常的经营收益产生一定的影响。 2、项目建设风险 公司从事的土地开发整理、保障性住房建设以及基础设施建设业务建设周期较长，在 项目建设周期内，可能遇到用地拆迁成本上升、原材料价格波动及劳动力成本上涨或其他 不可预见的导致公司经营成本上升、影响公司盈利水平的情况。此外，在项目建设过程中 ，资金到位情况、监理过程以及不可抗力等不确定因素都可能影响到项目建设及日后的正 常运营。 3、土地价格波动风险 公司目前的主营收入一大部分来源于土地开发整理业务，该业务的收入受丽水经济开 发区土地价格水平波动的影响较大，这将在很大程度上影响公司的经济效益。 4、市场竞争风险 3 2017 年半年度报告 随着政府鼓励基础设施建设市场进行有序竞争，以及城市基础设施建设市场开发领域 的扩大和开发程度的加深，城市基础设施建设的市场化进程必然进一步发展。发行人近两 年在丽水市基础设施及配套公共设施代建方面的业务减少，发行人在这方面的行业地位或 将面临挑战。 （2）财务风险 1、其他应收款回收风险 截至报告期末，公司其他应收款余额为 553,154.85 万元，占净资产的比重为 52.40%，公司其他应收款规模较大，在净资产总额的占比较高，主要是与丽水市财政局、 丽水市经济开发区财政局的往来款，发行人面临一定的其他应收款回收风险。 2、资本性支出压力较大风险 报告期公司投资性活动产生