特朗普不确定性中的三个确定性.pdfVIP

第 11號 2017 年1月 24日 特朗普不確定性中的三個確定性 -- 特朗普首批對內政策效果預估 1月 20日，特朗普正式 入主白宮，他最大的特點是政治門外 鄂志寰博士 中銀香港首席經濟學家 漢和非建制 ，其政策主張具有很強的不可預測性。在競選期間他 Tel 多次提出要推行個人和企業稅制改革、廢除奧巴馬醫改、增加基 ezhihuan@ 建及開發傳統能源開支、簡化政府監管、以及重新檢討貿易協議 等多項措施。從過去兩個多月的情況看，市場對特朗普的新政有 蔡永雄 高級經濟研究員 過於樂觀的期待，但政策本身尚有變數，且落實路途漫長 ，對經 Tel 濟的影響亦有利有弊。 rickychoi@ 一、關注廢除奧巴馬醫改 對經濟增長的影響 奧巴馬醫改在實施以來一直受到很大爭議，反對原因主要是 由 2014 年起，所有美國人都必須購買醫保，僱主必須為僱員提供 保險，否則將被罰款，這增加了企業的營運成本，特別是對中小 企業來說壓力較大，並會削弱美國企業的國際競爭力。同時也擔 心會增加政府的財政負擔，以至日後增加中產階級的稅務負擔等。 再者，一般沒有醫保的人均是少數族裔和有色人種，特別是非法 移民成為最大的受益者。因此，上述問題便觸及了共和黨的底線， 令特朗普提出要廢除奧巴馬醫改的做法受到支持，並成為他上任 的首要工作。 奧巴馬醫改實施以來已有超過2,000萬人獲得了醫療保障，特 聲明 ﹕ 別是法例容許更多人合資格參加醫療補助計劃 (Medicaid) 。事實上， 本文觀點僅代表作者個人判斷，不 2014 年及2015 年醫療開支的實質增幅分別達到3.2%及 5.3% ，高 反映所在機構意見，不構成任何投 資建議。 於個人消費開支2.9%及 3.2% ，以及本地生產總值2.4%及 2.6%的 增幅，相信是與獲得醫療保障的人數及其醫療開支增加有關。以 現時美國經濟增長仍未擺脫低增長的格局下，醫療開支持續增加 成為了推動經濟增長的一大亮點，其於2014 年及2015 年對經濟 1 增長的貢獻分別達到 15%及 23% ，故有意見擔憂一旦特朗普廢除 奧巴馬醫改，醫療開支的增幅將會受到制約，或會對經濟帶來負 面影響。 特朗普廢除奧巴馬醫改後，相信 亦不會把那2,000萬剛獲得醫 療保障的人 完全排除於外，預期特朗普政府是會透過改革，來提 升美國醫療體系的效率，如他曾批評藥物價格太貴，政府需要與 藥物生產商重新議價、加快新藥物審批程序及放寬藥物進入美國 市場、容許保險公司於不同州份銷售保險、容許個人及企業就醫 療保險保費支出扣稅等。 據美國盡責聯邦預算委員會(Committee for a Responsible Federal Budget)估算，廢除奧巴馬醫改中有關擴大 Medicaid範圍和 購買醫療保險補助將可在未來 10 年間為美國政府分別省下 1.1萬 億美元及