1~2月房地产统计数据前瞻：开工回暖温和，销售增长明显-130301.pptVIP

* / 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 ? ? ? 房地产开发 2013 年 03 月 1 日 相关研究 《投资重新回落 开工已近下降通 道末端——6 月房地产统计数据前 瞻》 2012/07/02 《投资继续微降 开工或临最后一 跌——7 月房地产统计数据前瞻》 2012/08/01 《投资徘徊开工企稳 销售维持良 好态势——8 月房地产统计数据前 瞻》 2012/09/03 《销售平稳 开工投资将暂时回落 ——9 月房地产统计数据前瞻》 2012/10/08 《开工回升 销售恐因低基数反弹 明显——10 月房地产统计数据前 瞻》 2012/11/01 《统计方法调整或致开工投资再 现跳增——11 月房地产统计数据 前瞻》 2012/12/03 证券分析师 殷姿 A0230511040039 yinzi@ 竺劲 A0230512070002 zhujin@ 研究支持 开工回暖温和，销售增长明显 ——1-2 月房地产统计数据前瞻 投资要点： ? 新开工温和回升，预计单月同比在 3%左右。12 年 4 季度新开工面积同比已 回升至 0.0%，如今回升仍在持续，但力度仍相对温和，预计 1-2 月新开工面 积同比在 3%左右。新开工温和回暖的主要原因是：1）销售持续回暖带来的 资金状况改善和库存压力减弱，一二线城市尤为明显，使得开发商有意愿补 充一部分存货；2）但由于全国整体库存去化周期仍处于高位，因此，整体 大幅度提升开工的概率不大，我们维持开工温和回升的判断 投资增速短期内将较平稳，预计 1-2 月投资同比在 15%左右。12 年 4 季度销 售面积同比增长 18.5%，但我们认为未来投资增速将比较平稳，增幅继续快 速扩大的概率不大，预计 1-2 月投资同比可能在 15%左右。投资增速未来将 比较平稳的主要原因是：新开工回升力度较温和，到目前仍低于竣工面积增 速，因此施工面积短期内难以增长，将对投资产生拖累。到 12 年末全国商 品房施工面积增速仅为 12.9%，预计要到 2 季度后增速才会缓慢提高，由此 导致投资近期仍将在 15%左右的水平徘徊。 销售回暖持续，二三线增长尤为明显，预计 1-2 月销售面积同比为 15%左右。 12 年 4 季度销售面积同比增长 10.9%，目前销售状况仍在持续回暖之中，预 计 13 年 1-2 月销售面积同比为 15%左右。销售面积同比较高的原因是：1） 13 年春节前后市场热度仍在延续，从申万监控的 45 个城市 2 月份的新房销 售情况已超过去年春节月份（1 月）水平，其中二三线城市尤甚，增幅达到 53%和 58%；2）由于 12 年销售大面积回暖始于 3 月，12 年 1-2 月市场异常 冷清，因此基数较低。 维持各项预测。维持 2013 年销售面积同比 8%，新开工面积同比 9%，投资同 比 16%的预测。 房地产主要统计指标预测（单月同比） 韩思怡 A0230112030033 hansy@ 房地产开发投资 2013E 16% 13.1-2E 15% 12.12 12% 12.11 29% 12.10 16% 12.9 14% 12.8 17% 12.7 10% 联系人 吴一凡 (86217469 商品房新开工面积 商品房销售面积 9% 8% 3% 15% -1% -4% 7% 30% -6% 23% -24% -4% 14% 13% -27% 13% wuyf@ 资料来源：申万研究 地址：上海市南京东路 99 号 电话：(8621上海申银万国证券研究所有限公司 本公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有 或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，持有比例可能超过已发行股份的 1%，还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。本公司在知晓 范围内履行披露义务。客户可通过 compliance@ 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询。客户应全面理解本报告 结尾处的法律声明。 本研究报告仅通过邮件提供给 天津建融投资 天