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宏观数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 经济稳中有进 结构持续改善 ——2016 年四季度GDP 数据点评 2016 年四季度 ·GDP 数据点评 2017 年1 月20 日 点评机构：交通银行金融研究中心 点评人员： 连 平 （首席经济学家） (BFRC) 周昆平（副总经理） 联系方式：0211028 唐建伟（高级宏观分析师） liuxuezhi@ 刘学智（高级研究员） 观点摘要： 2016 年国内生产总值同比增长6.7%，第一到四季度增速分别为6.7%、 6.7%、6.7%、6.8%，全年运行基本平稳，第四季度有所加快。从三次产业 看，第三产业拉动经济增长3.9 个百分点，对经济增长的贡献率为58.4%， 比上年度上升4.7 个百分点，贡献率为历年最高。第三产业增加值占国内 生产总值的比重为51.6%，比上年提高1.4 个百分点，高于第二产业 11.8 个百分点。从二季度到四季度第三产业增速分别为7.5%、7.6%、8.3%，呈 逐渐上升趋势，第三产业增长提速是四季度 GDP 上升的重要原因。从三大 需求看，出口增速回升是四季度经济增速略微回升的一个原因。全年投资 增长 8.1%，比1-11 月下降0.2 个百分点，比2015 年下降 1.9 个百分点， 12 月单月的投资增速只有6.5%。全年社会消费品零售总额增长10.4%，最 终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为 64.6%，是拉动经济增长的重 要动能，但贡献率比前三季度下降了6.4 个百分点。 2017 年我国出口增速有望回升到正增长水平，或将结束连续两年的出 口增速负增长的局面。但出口状况好忧参半，外需环境不确定性因素增多， 1 宏观数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 全球范围内的贸易保护主义倾向变得日益严重，隐性贸易保护壁垒增多， 对未来出口带来不确定性。投资增速仍有下降压力，基建投资保持快速增 长是稳投资的关键。预计制造业投资增速在 3%左右，出现触底企稳迹象。 房地产开发投资增速可能放缓至2%左右。消费增长的潜力巨大，助推经济 保持中高速增长，商品房销售降温和汽车消费下滑是影响消费增长的重要 因素。2017 年经济增速可能达到6.5%左右，不确定性形成的不同类型合力 组合将会带来经济增长的波动。 正文 一、第三产业和出口带动四季度经济增速略有上升 图1：2016 年四季度经济增速微升至6.8% 资料来源：WIND，交行金研中心 据国家统计局2017 年 1 月20 日期公布的数据显示，初步核算，2016 年国内生产总值 744127 亿元，比上年增长 6.7%。第一到四季度增速分别 为6.7%、6.7%、6.7%、6.8%，全年运行基本平稳；第四季度同比增速有所 2 宏观数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 加快，