企业创新与资本运营.pdfVIP

黄 俊 立 导言：学会从资本的角度看问题 资本的魔力：点石成金 阿里巴巴、分众传媒、无锡尚德、如家、建设银行、蒙牛…… • 蒙牛。“他是一头牛，却跑出了火箭的速度” （CCTV对2003年度经 济人物之一的牛根生的颁奖词） 体育：奥运会；欧洲足球联赛；NBA 电影：贺岁片、 《赤壁》、好莱坞大片…… 案例：从不同角度看五粮液 产品市场的角度（或生产运营的角度） 资本市场的角度（或资本运营的角度） 2 2 三只酒类股票累积超额回报率比较（月度；98.4-09.2 ） 4 3.5 泸州老窖 3 2.5 贵州茅台 2 1.5 1 五粮液 0.5 0 1 11 21 31 41 51 61 71 81 91 101 111 121 131 141 151 161 171 -0.5 -1 3 3 资本市场的杠杆效应 每股价格 = 每股收益× β 4 4 案例：唐骏到底值不值10个亿？ 【媒体报导】“未来我的工作是将公司旗下各个分公司一 家一家做上市。”唐骏表示，“ 目前新东家旗下的一些分公 司基本情况都非常不错，只需要运做一下便能上市。可能 半年左右，就可以把两家分公司（指的是“新华都购物广 场、武夷山旅游” ）做到在国内A股主板上市。” 已经显现的价值： 提升了新华都和陈发树的知名度 未来的价值： 形成了一个人才平台 提升管理水平 打通新华都公司与私募资本市场的通道 把家族治理向现代公司治理推进 提升公开市场的估值 5 5 东方卫视主持人袁鸣对唐骏的访谈（2008年5月） 袁鸣：“之前的一份工作日薪是50万，到底是什么让您在盛大 的每一天都值50万？” 唐骏：“看每一天不值，连我都觉得不值。从早上9点钟去到 晚上9点钟离开，12个小时，扳着手指算也算不出这个数字来。 不值的，肯定不值。但是，我说说另外一个算法。我曾经为盛 大做过两次路演，第一次路演给盛大带来的直接价值是5亿美 金，两个星期。第二次我又做了一次路演，也是两个星期带来 了8亿美金。也就是说我用了4个星期给盛大带来了13亿美金的 直接收益。用这样的算法，会点数学的人都会觉得有一点点 值。” 资料来源：/2008-05-29/106316260_2.html 6