投资学(复旦大学).ppt

investment:01? rain shaw 2004 投 资 学 邵 宇 复旦大学 国际金融系 可供选择的教材与参考书 Reily et al 投资分析与组合管理，中信出版社，2002。 滋维. 博迪等：《投资学》，机械工业出版社，2000。 刘红忠等： 《投资学》，高等教育出版社，2003 邵宇： 《微观金融学及其数学基础》，清华大学出版社，2003 教学目的 掌握与金融投资有关的基本概念，基本理论； 掌握金融资产定价的基本理论和方法； 理解投资组合的基本原理和方法； 前导课程：金融市场学、微观经济学 后续课程：金融经济学、金融工程学 评价标准 Final test 85% Homework 10% Attendance 5% 投资学大纲? 导论 金融、金融市场和投资 过程? 第一章 股票投资 第二章 固定收益投资 ? 第三章 衍生产品：远期、期货和互换 ? 第四章 衍生产品：期权 ? 第五章 业绩评价和风险管理 本章的学习目标 了解个人在不确定性环境下做出理性决策的分析框架； 理解期望效用理论在不确定环境下决策中的重要作用； 熟悉风险态度的种类、测度方法和指标； 了解微观金融分析中常见的效用函数和它们的风险测度； 理解均方分析以及期望效用理论同均方分析的兼容性； 掌握均方效率曲线的获得过程，以及均方效率资产组合的数学特征和经济含义； 了解资本资产定价模型的获得方法和其中蕴涵的重要前提； 理解资本资产定价模型中风险的构成和经济含义； 了解资本资产定价模型的扩展模型和经验分析方面的评价和批评； 了解套利定价模型以及它同资本资产定价模型之间的联系。 个人生活的物质方面——貌似单调的循环生活（life circle）模式—— 从上一代那里，或多或少的得到一些馈赠（bequest），或者初始资源禀赋（initial endowment）； 从事生产劳动获得收入（income）用以养家糊口； 把收入和初始资源的一部分用于当前消费，通过认真地挑选和享用可供选择的各种消费品来获得效用满足； 同时，也把财富的另一部分节省出来用于投资，这时要决定按照什么样的比例把资金投放到不同的投资项目上去，在下一时期获得资本收益（或者损失），并使用它们再次进行消费、消费/投资比例和投资方式的抉择。 周而复始，在生命的最后时刻，我们将决定留下多少遗产给我们的后人。 动态经济分析反复面对的以下三个选择问题： （1）选择消费品种类和数量，在现有消费基金预算约束下，当期享受或者效用（utility）最大化； （2）选择积累的财富在消费基金和投资基金之间进行分割的比例； （3） 选择投资品种类和数量，在现有投资基金预算约束下，未来（期望）效用最大化。 不断进行选择的总过程的目的就在于：个人终生效用最大化。 框文：投资什么？ 广义上的投资既指实物投资也指金融投资。实物投资的对象包括产业，例如购买机器设备；动产如艺术品和不动产（real estate）。金融投资则包括储蓄、国库券（treasury bill）、存款证（certificates of deposit）、商业票据（commercial paper）、银行汇票（bankers’ acceptances）、欧洲美元（Euro dollars）、回购协定（Repos and Reverses）、同业拆借（在美国称为Federal Funds）和经纪人借款（brokers’ call）。此外还有国债（treasury bonds and notes）、政府机构债券（Federal agency debt）、市政债券（municipal bonds）、不计其数的公司债券（corporate bond）和股票（stock）。此外还有更多的金融产品只有更为职业的投资者或者机构投资者才能接触到，例如期权（option）、期货（futures）、互换（swap）等衍生产品（derivatives）。最近人们也开始讨论人力资本投资（human resource investment），例如教育。 框文：投资什么？ 广义上的投资既指实物投资也指金融投资。实物投资的对象包括产业，例如购买机器设备；动产如艺术品和不动产（real estate）。金融投资则包括储蓄、国库券（treasury bill）、存款证（certificates of deposit）、商业票据（commercial paper）、银行汇票（bankers’ acceptances）、欧洲美元（Euro dollars）、回购协定（Repos and Reverses）、同业拆借（在美国称为Federal Funds）和经纪人借款