中国创投模式研究.docVIP

中国境内外创投合作模式之分析 陈友忠 York Chen 总经理暨合夥人, 中国/香港地区 宏碁技术投资亚太有限公司 I. 摘要 境内外创投, 井水不犯河水，两股势力未能全面合作，是中国创投的一个特殊现象。但内资和外资都看到了一些合作的必要，有一些渴望，并开始尝试。 2002 年是中外创投基金合作年。境内外资金的合作，在今年达到一定规模，也对中国创投产业的未来发展造成一定影响。 有一些境内外VC就某一个特定项目共同投资。 但更有长期意义的是，另有十多家合资的创投管理公司在各地成立，每家管理一个虚拟基金 - 外资在境外、内资在境内，寻找项目，共同管理。 通过与本土创投的合作，外资创投可以在一定程度上规避人民币资本项目的限制。同时，本土创投机构在当地的项目网和对当地高新技术项目的了解,对于外资创投来说也不无裨益。此外，由于本土创投机构大都有政府背景，外资创投可以通过与其合作进而获取政府支持。 这些合作都是在现有法制及环境下，一个有限度的尝试，困难很多，但在实践中得到应用，摸着石头过河，探索前进。 II. 境外创投基金在中国的运作模式 海外的创投基金，在国内都设有代表处，找到项目投资时，一般是以美元投资到项目的海外控股公司，并寻求境外资本市场的上市或并购等退出机会；与此相应的是，在境内拥有人民币基金的本地创投公司，则以人民币投资在本地注册的公司，并寻求在本地资本市场的退出机