熊市格局下,郑糖短期反弹压力大 摘要.PDFVIP

长安研究——白糖月报 白糖月报 报告日期 ：2018年 3月 5 日 熊市格局下 ，郑糖短期反弹压力大 摘要: 研发投资咨询 目前，郑糖SR1805合约保持在5720-5830元 刘琳 /吨的区间震荡整理已一月有余，与 ICE原糖联动 从业资格号：F3031211 投资咨询号：TZ015084 盘整。虽有泰国、印度与欧盟增产数据频繁冲击 :029 糖价，但增产预期已逐渐北市场消化，截至3月2 ：liulin@ 日，SR1805 收于5759 元/吨，周跌幅0.35%。后 地址：西安市浐灞大道1号 市来看，郑糖面临方向的选择，但在国内外增产 浐灞商务中心二期四层 与库存消化的压力下，叠加国内糖价稳中趋弱， 电话：400-8696-758 网址： 短期内或难以支撑郑糖大幅反弹。 建议： 相关研究： 短期价格走势不明朗，但震荡走弱的概率较 白糖：郑糖缺乏明确指引， 大，建议观望或短差交易为主。由于5 月合约缺 观望为主 乏相应的消息指引，建议长线投资者移仓9 月合 约。 请务必阅读正文后的免责声明部分！ 放心的选择 贴心的服务 长安研究——白糖月报 一、 2017/18榨季难摆脱增产压力 近期印度在国际市场上掀起波澜 ，全球和印度本土贸易商所做的一项调查显示 ，2017/2018年度糖产 量料升至 2920 万吨 ，较上次预估增长近 12% ，2 月 27 日ICE原糖 5月合约跌破 13.2 美分一线的支撑。 印度大幅提升预估的主要原因在于印度马哈拉施特拉邦产量将增长逾一倍至 1020 万吨 ，而政府预估的只 有 730 万吨。2 月 28 日由于 3月合约交割 ，5月合约收回大部分跌幅 ，并重新回到 13.200-14.050 美分 的震荡区间 ，这也表明该项调查结果或存在估值过高的可能性。 但国际机构依旧没有改变对 2017/18榨季糖价看空的想法 ，3月 1 日 ，IOS从之前的过剩 503万吨 调高至 515万吨 ，调增幅度不大 ，主要原因在于消费量可能从之前的 1.7441亿吨调降至 1.7355亿吨。 荷兰合作银行将原糖价格预估下调多达每磅 0.5美分 ，4-6月当季价格预估下调至每磅 13.6美分 ，印度庞 大的收成以及欧盟强劲的供应是打压价格的众多因素之一。 图 1：国际各国产糖数量 单位：千吨 图 2：国内主产区产糖数量 单位：万吨 资料来源：WIND，长安期货 资料来源：WIND，长安期货 国内而言 ，主产区产销数据或有继续下滑的可能。截至 2 月 28 日 ，海南省产糖 13.52万吨 ，同比提 高 0.19% ；但产销率 17.01% ，同比减少 0.69%。广西方面 ，因 2 月份恰逢春节假期 ，广西部分糖厂开工 率下降 ，产能利用率降低 ，同时冻害天气对于北部产区糖分略有影响 ，