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投资项目的经济效益评价方法 本章主要问题 ----了解项目经济评价的概念和分类 ----掌握时间型评价指标的计算 ----掌握价值型评价指标的计算 ----掌握效率型评价指标的计算 引言 项目经济评价概论 投资的主要目的是为了获得经济效益。投资项目经济评价的核心内容就是经济效益评价。 4.0.1 项目经济评价概念 投资项目经济评价是指在对影响项目的各项技术经济因素预测、分析和计算的基础上，评价投资项目的直接经济效益和间接经济效益，为投资决策提供依据的活动。 4.0.2项目经济评价的分类： 按评价角度、目标及费用与效益识别的方法： 财务评价 国民经济评价 按所处的时间段可分为：投资前期评价、投资期评价 和投资运行期评价 经济发展的目的（或叫归宿）：不断更好地满足人们的需要。人们的需要将随着社会的发展，技术的进步不断发生变化。 技术创新的动力：对超额利润的追求。 技术创新的结果：推动经济的增长 第一节 时间型评价指标 时间型评价指标是反映项目投资回收速度的经济效益指标，主要有投资回收期法和追加投资回收期法。 4.1.1 投资回收期（Pay Back Period） 定义：从项目投建之日起，用项目各年净收益（年收入减支出）回收其全部投资回收所需的期限。 通常用“年”表示。 按照是否考虑资金时间价值分为： 静态投资回收期 动态投资回收期 第一节 时间型评价指标 4.1.2 静态投资回收期 ①含义：不考虑资金时间价值，用项目各年净收益（年收入减支出）回收其全部投资回收所需的期限。 ②计算公式： 　　　　　 （即累积净现金流量为0） 其中： T：为项目各年累积净现金流量首次为正值的年份 或： Tb—为投资回收期； k—投资总额； Bt—第t年的收入； Ct—第t年支出（不含投资）；NBt—第t年净收入，NBt＝Bt－Ct。 如果投资项目每年的净收入相等，投资回收期可用下式计算： NB—年净收入；Tk—项目建设期。 ③判别标准与国家或各部门、行业制定的标准投资回收期（T0 ）（亦称基准投资回收期）进行比较： 若Pt≤T0 可以接受； 若Pt T0 则应拒绝 例如： 实际工作中，一般列表先计算各年的净现金流量，然后用下式计算投资回收期。 解： 根据公式可以求得方案的投资回收期为： ④优点及缺点 　　 优点： 概念清晰，简单易用 该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目风险大小。 　缺点： 它没有反映资金的时间价值 只考虑投资回收期之前的现金流量，故不能全面反映项目在寿命期内真实的效益，也难于对不同方案的比较选择做出正确判断。 T0（标准投资回收期）较难确定 不能用于两个以上方案的比较。 4.1.3 动态投资回收期 ①动态投资回收期是在计算回收期时考虑了资金的时间价值。 动态投资回收期是在考虑资金时间价值的情况下，在给定的折现率i0下，用方案的年净收益现值回收全部投资现值所用时间，或是净现金流量累计折现值为零的年限。 ②对于一般投资方案，由于各年净收益差距较大，用动态投资回收期法进行评价时，需用现金流量表，求出给定折现率下各年的折现净现金流量，并计算累计折现净现金流量，此时的动态投资回收期应满足下式： 　　　 或 若方案为典型投资情况，R为固定值，动态投资回收期Td应满足下式： 【例】 方案的现金流量表如下表，设基准折现率为12%，求方案的动态投资回收期，若标准投资回收期Td*为6年，试对方案作出评价。 解：本例的计算列于下表中。根据表中列出的年折现净现金流量和累计折现净现金流量，可求得动态投资回收期得： Td =8－1+ = 7.39（年） 由于Td＞Td*