第六组第四次作业.docVIP

SGM 第四次作业 第六小组成员 王晓艺 1236154051 戚丽杏 1236151018 杨自昂 1236151031 张炜晨 1236151045 黄秀 1236151032 范文泽 1236151005 2012年11月06日星期二 PART 1 案例简介 GM作为世界最大的汽车制造商，20世纪90年代把中国作为开拓亚洲市场的关键环节，在中国建立4个合资项目，2个独子公司，投资超过20亿美元。上海汽车公司（SAIC）是中国领头的汽车生产企业，该公司完全由上海政府所有。1997年，通用汽车公司（GM）和上海汽车工业公司（SAIC）等比例出资建立上海通用汽车(SGM)，平均拥有公司控制权。随着中国加入WTO，贸易壁垒减少，GM和SGM的产品有望在中国拓展市场份额。 材料主要讨论SGM的融资困境。GM公司的原则是尽量减少在新企业的股权投资，通常把公司间贷款作为海外投资的暂时资金，把当地银行借款作为永久性资金来源。因此，GM和SAIC不愿意为SGM提供新的资金，要再融资，只有利用GM与海外银行关系和SAIC与当地银行关系来举债。SGM公司的初始投资合同苛刻且投资成本高于中国市场融资价格，为了以最低的融资成本获得最好的资本结构，SGM首席财务官纽曼希望向董事会递交报告来证明：从战略和财务方面考虑再融资都是有利的，并可以实现7亿美元的再融资。 PART 2 为什么GM选择通过合营方式进入中国？ 从上世纪90年代初开始，GM开始把亚洲的发展作为公司的主要目标。并且，它们把中国看做稳固全球市场地位和获取亚洲市场份额的关键市场。因而，GM不愿意放弃中国市场这块肥肉，而通过合营方式进入中国市场，有着不可比拟的优势： （1）税收优势 中国政府一直通过高进口关税保护本国市场和企业，同时还鼓励企业（特别是外企）实现中国产品的本土化生产。对于汽车制造商，中国政府要求本土部件的使用率要超过40%，通过更优惠的关税奖励那些大量使用本土零部件的企业，关税可能从45%降至20%到30%。SGM通过本土化经营，取得了优惠的税率。如SGM别克车的进口零件占比40%，享受较低税率。从“合资协议概要”可以看到，上海汽车工业公司应帮助SGM获得充足的原材料、本地设备、运输和通讯工具。这就说明了，合营的另一方帮助GM在上海实现了税收优势，从而降低了成本。 （2）政府关系优势 中国政府希望通过引入美国汽车制造商从而实现引入新技术新工艺的愿望，GM的计划恰好符合中国政府的口味。同时，合营方上海汽车工业公司可以广泛地帮助SGM处理与当地政府、企业间的关系。在中国，与政府打好关系意味着企业更容易获得资源或者减少很多麻烦。 （3）银行贷款优势 通过合营方式进入中国市场，会更容易取得当地银行发放的贷款。按照合资协议，上海汽车工业公司应帮助SGM从中国金融机构获取人民币及外汇贷款。再加上，GM公司不愿意利用自身的信用关系为SGM贷款或者为SGM担保，这一情况让合营方式更突显优势。 （4）进入壁垒降低优势 若GM通过直接在上海投资，厂房建设、材料库存、资金都是一个难题。而合营方不仅提供基础建设便利，还可以与GM分担风险。 （5）产品本土化优势 GM通过合营方式可以学习当地生产技术、管理技术，更容易获得当地消费者的需求调查报告，有利于其产品的本土化，迎合当地消费者的口味。 合营伙伴可能产生哪些纠纷？ （1）在再融资计划上，没有一个股东愿意对SGM追加投资，而要实现再融资计划，GM必须动用它与海外主要银行的关系，而SAIC也需要取得当地主要银行的支持。在这个计划上，合营伙伴可能会就着融资的额度、融资方式等问题上产生矛盾。 （2）中国政府通过更优惠的关税奖励那些大量使用本土零部件的企业。而当地供应商的标价高于国际市场价格。合营双方可能会在使用本土零部件的比例上产生矛盾。 （3）在管理风格上，可能存在文化的差异而产生冲突。如案例中提及到，纽曼意识到必须让美籍管理人员跟上当地的发展速度。 另外，在利润分成、投资金额、合营企业的管理以及营销战略方面可能存在冲突。合营双方为保护知识产权而产生冲突。 PART 3 1.中国进入世贸组织的影响： （1）SGM会因为失去优惠税率的优势而遭受短期损失。在中国入世前，SGM享受国家关税优惠，赢得较低的进口关税，相对其他在中国内的外资品牌而言，关税成本大大降低，形成明显的优势。而中国入世后，关税壁垒不复存在，SGM依靠本土化经营的税率优势也将丧失，短期内不利于SGM的发展。 （2）加剧与进口车之间的竞争，尤其是中高级车领域。一部分消费者寄希望于中国入世后车价会大幅度下降，出现销售量低增长的状况。各大进口车竞争激烈，车价下降也是必然趋势，而SGM又丧失了税率优惠，在激烈的竞争中成本控制压力增大。 （3）中国入世