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第四章 货币需求 需求与货币需求—— 需求：指经济主体有支付能力的需要。 货币需求：指经济主体在某一时点上能够拥有的货币量。 名义货币需求与实际货币需求—— 名义货币需求：指各经济个体或整个国家在不考虑价格变动时的货币持有量。 实际货币需求：指经济个体或整个国家所持有的货币量在扣除物价因素之后的余额。 第一节 古典的货币数量理论 1.阿尔文·费雪的交易法 假定： 除过度时期（即失衡→均衡）外，货币流通速度仅取决于人口密度、商业惯例、交通便捷程度和其他技术条件，与货币供应量及价格水平无关； 除过度时期（即失衡→均衡）外，交易量与货币供应量及价格无关，其主要取决于资本、劳动、自然资源的供给状况及技术水平等实际因素； 工资、价格弹性。 货币流通速度的影响因素—— 实际收入； 实际货币余额需求； 金融创新。 2.A.C.庇古的现金余额（剑桥）法 假定： 个人不直接关心货币需求，而是关心它们占其总财富的比例； 个人的货币需求占其总财富的比例取决于投资内部收益率和节制消费所放弃的效用； 投资内部收益率由边际资本生产率决定； 边际资本生产率取决于实际因素，与货币供给及物价水平无关； 充分就业产出与货币供应量及价格无关； 工资、价格弹性。 投资内部收益率：指使一定期限内一项投资的预期净现金流的折现值之和等于最初投资额的折现率。 个人的货币需求占其总财富的比例： 3.小结 实际货币余额需求函数与货币流通速度函数高度稳定； 非均衡状态下，货币供应量变动将会对物价、就业、产出、货币流通速度等经济变量产生影响； 均衡状态下，货币供应量变动只影响物价，对就业、产出、货币流通速度等实际经济变量不产生影响。 第二节 凯恩斯的流动性偏好理论 假定： 货币需求取决于交易动机、预防动机及投机动机； 交易性货币需求和预防性货币需求与名义收入正相关； 投机性货币需求与名义利率负相关； 工资、价格刚性。 交易动机：指由于个人或业务上的交易而引起的对现金的需要。 预防动机：指为了安全起见，个人将将全部资产的一部分以现金的形式保存起来。 投机动机：指相信自己比一般人对将来的行情具有较精确的估计并企图从中获利。 流动性陷阱：指在一定名义利率水平时，人们一致预期债券价格只跌不升，进而产生对货币无限需求的经济现象。 结论： 由于预期的不确定性，投机性货币需求函数，进而货币需求函数及货币流通速度都具有不稳定性； 由于货币需求函数具有不稳定性，财政政策比货币政策更适宜用来稳定经济运行； 一旦经济陷入流动性陷阱，扩张性货币政策将会变得无效。 第三节 弗里德曼的新货币数量理论 弗里德曼认为，货币数量论只是这样一个命题，即“货币重要”，其没有更具体地阐述货币数量变化将引起价格水平按比例变化。“货币重要”这一术语意思是说，货币供给的变化会引起名义变量的变化，有时甚至还能引起实际变量（如产出、就业等）的变化。 弗里德曼换一种方式阐述数量论，认为货币的作用仅局限于货币需求理论中的作用。对消费者来说，由于实际余额是消费者效用函数中的一种物品，所以货币的需求等同于其他消费品的需求，并受其他消费品价格的影响， 而且货币无论是作为交易媒介手段或价值贮藏手段发挥作用，其最好都应被看作消费者持有财富的一种形式，并受其他资产收益率的影响；而对企业来说，由于货币是企业生产函数中的一项投入，所以货币的需求等同于物质资本品的需求。弗里德曼还认为，一单位货币之所以被需要，不是因为它自身的缘故，而是因为它对产品具有购买力，所以它是一种以其实际值而非名义值表示的东西。此外，弗里德曼还认为，个人会把他的一生财富在商品和实际货币余额的流动性服务间进行分配。 假定： 个人出于交易方便和价值贮藏目的而持有货币； 出于交易目的的货币需求受物价变动影响； 出于价值贮藏目的的货币需求受其它资产的收益率影响； 个人财富由人力财富和非人力财富所组成； 个人实际货币余额需求受其总财富以及财富的不确定性双重影响。 人力财富：指劳动预期净收入流的折现和。 结论： 不能像凯恩斯那样按照货币余额所执行的职能来区分货币，因为每一单位货币都执行着许多职能； 断言实际货币余额需求函数与货币流通速度函数高度稳定；