他山之石以史为鉴国内服装企业并购协同效应可期更新.PDF

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 他山之石，以史为鉴，国内服装企 [table_indusname] 纺织品和服装 业并购协同效应可期（更新） 国内纺织服装行业迎来并购新浪潮，海外并购助力产业升级。 中国纺织服装在经历了 2011-2013 年行业低迷期的衰退之 [table_invest] 0411 维持 增持 后，近几年迎来一轮新的并购潮。从2012 年开始并购交易金额 迎来显著提升，并购数量一路飙升至2015 年 123 件。2016 年交 花小伟 易总金额达231 亿人民币，平均交易金额约5 亿元，继续触碰新 huaxiaowei@ 高。海外并购作为从跨国产业价值链低端向高端迈进的捷径，近 010 来已经成为并购浪潮中的新风向。海外并购数目在 2012 年之后 执业证书编号：S1440515040002 增长迅速，交易金额总体处于上升态势，从2012 年20.4 亿人民 研究助理：张溢 币升至2016 年82.57 亿，规模增加了三倍。 zhangyizgs@ LVMH 集团瞄准顶级奢侈品牌，并购时机及品牌管理堪称典范。 010 LVMH 集团从建立至今30 年间，共进行60 余次并购交易， 发布日期： 2017 年2 月16 日 旗下拥有 70 家全球知名品牌。集团摸索出一套独特的并购逻辑 及并购后的经营技巧：把握并购时机，在行业和公司低处出手， 市场表现 控制并购成本；实行并购后“五步走”品牌经营法，以设计师作为 [table_industrytrend] 23% 品牌核心竞争力，重视挖掘品牌历史，塑造品牌特质，坚持做好 18% 再并，成功率极高；“但求最高贵”，旗下品牌定位相当，给予集 13% 团以强大实力构建奢侈时尚生态圈的机会；保持品牌独立性，购 8% 3% 而不并，允许旗下品牌维持其家族管理体系和主设计师，不对外 -2% 强调集团企业体系；集团层面进行整体资源整合，子品牌自由感 -7% 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1