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固收收益 | 固定收益专题
美债3% ，中国国债该多少？ 证券研究报告
2018 年04 月25 日
作者
从中美利差看海外压力
孙彬彬 分析师
SAC 执业证书编号：S1110516090003
sunbinbin@
美债破 3 ，容易让人心生疑虑，从预期上可能会打消一部分机构进一步做 周泽平 联系人
多的意愿，而实际影响比较复杂，因为利差并不能简单用于预测未来。最 zhouzeping@
终还要看央行货币操作空间的受影响程度，外因还是要通过内因来起作用。
近期报告
两点需要关注：资金外流压力是否随上述利差收窄而增加；美债上行背后 1 《固定收益：主业基建，进军航空领
的基本面（通胀）压力是否会蔓延到国内。 域 - 岩土转债上市定价分析》
2018-04-24
2 《固定收益：变化太多，该如何把握？
-中央政治局会议点评》 2018-04-24
3 《固定收益：行业利差普遍上行-产
业债行业利差动态跟踪（2018-04-22 ）》
2018-04-22
风险提示：美国加息次数超预期；预期通胀水平持续上升。
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1
固定收益 | 固定收益专题
内容目录
1. 央行的视角：中美利差看什么？3
1.1. 中美利差：短端VS 长端 3
1.2. 中美利差：关键看什么？ 5
2. 市场的视角：中债还会跟随美债么？ 6
2.1. 中债是否还在跟随美债？ 6
2.2. 中债是否还会跟随美债？ 9
3. 总结10
图表目录
图1 ：中美10 年期国债收益率近期变动 3
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