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ETF 简 介 ETF简介 什么是ETF ETF概念：交易型开放式指数证券投资基金。 “(ExchangeTradedFund,缩写ETF),简称“交易型开 放式指数基金,又称交易所交易基金。  ETF简介 ETF特点 ETF简介 ETF套利原理 ETF套利原理 ETF套利原理 ETF瞬时套利案例 ETF套利操作案例 ETF瞬时套利案例 瞬时套利案例 08－04－24日50ETF ETF“T+0”交易案例 ETF“T+0”交易 ETF“T+0”交易案例 ETF“T+0”交易 ETF“T+0”交易案例 ETF“T+0”交易 ETF“T+0”交易案例 ETF“做空”交易 ETF“T+0”交易案例 ETF“做多”交易 ETF风险控制 ETF的风险及控制方法 ETF近期交易机会 ETF的”T+0”交易机会 ETF历史业绩 ETF套利收益 ETF历史业绩 ETF套利收益 ETF概况 5只ETF概况 08年5月22日申赎清单 ETF客户收益和特征 客户收益情况 ETF客户须 时间段：01/07～03/08 AT系统行情流图 AT系统交易流图 ETF套利系统简介 ATE(ETF)套利系统 ETF套利系统简介 ETF套利系统 LOGO 公司定位 数量化对冲基金管理公司 以复杂金融产品和金融衍生品为主要交易对象 通过数量化研究构建交易和风险管理策略 以程序化交易为主要交易手段 主要从事套利和统计套利交易 国内高端程式化交易系统提供商 低风险低收益的选择，市场效率的捍卫者 公 司 简 介 投 资 目 标 头寸分散，单一品种投资上限10% 套利交易或部分对冲交易 组合β +/- 0.1 与市场指数相关性 +/- 0.1 市场中性 保证金预留 流动性 有限下侧风险 长期持续盈利 目标 任意时点预留40%~60%的保证金 投资主要市场指数及其衍生品 投资流动性好的单一品种 90%资金投资挂牌品种 月亏损3%后暂停非套利交易 单笔头寸亏损额度不超过1% 2%～5%的年化半方差 Drawdown1 qtr.avg.return 具有价格关系的相关品种间进行套利交易 具有某种统计特征的“模式化”交易 年化净收益率10%~50% 索丁诺比率2 实现要点 公 司 简 介 交易的特点 Market Neutral β+/-0.1 下侧风险小，收益稳定 数量化模型 套利模型和统计模型 有效性在在各种市场环境里得到检验 程序化交易 更快、更稳、更多 四年实际交易经验 敏锐的市场感觉 有效的金融模型 和程序化交易工具， 更轻松地分享中国机遇！ 磅礴发展的大中华经济 创新不断的新兴市场 在有限风险水平下实现较高收益 公 司 简 介 “被动管理” “交易所挂牌交易” “开放式基金” —— 指数 基金： 收益稳定和操作透明 —— 封闭式基金： 自由交易提高流动性 —— 开放式基金： 申购赎回消除折溢价 “实物申购/赎回” 用“一篮子股票”向基金公司申购一定量的ETF 用一定量的ETF向基金公司赎回“一篮子股票” ETF被定义为：交易型开放式指数基金 ETF套利原理 向基金公司申购赎回 基金公司 交易所 投 资 者 在交易所买卖ETF 买方 交易所 卖方 ETF套利原理 折 价 套 利 ETF市值MV ETF净值 NAV ETF市值 MV = ETF在交易所的成交价格×1000000（申购单位） ETF净值 NAV = “一篮子股票”总市价 = 浦发银行成交价×权重1＋中国联通成交价×权重2＋… … 起点：买入ETF 终点：卖出成份股 中间：通过基金公司转换 ETF上市之前，投资股票只能买入，等其上涨后卖出获利； ETF上市之后，存在两个市场：一级市场和二级市场，即同一个标的物存在两个价格，套利者可利用这两个价格低买高卖。 分析ETF折溢价，进行瞬间套利 ETF市值 MV = ETF在交易所的成交价格 ×（申购单位） 买卖ETF分额 买方 交易所 卖方 ETF上市之前，投资股票只能买入，等其上涨后卖出获利； ETF上市之后，存在两个市场：一级市场和二级市场，即同一个标的物存在两个价格，套利者可利用这两个价格低买高卖。 分析ETF折溢价，进行瞬间套利 ETF市值 MV = ETF在交易所的成交价格