人民币升值对中国经济的影响-陈学彬汇.pptVIP

一、汇改以来人民币汇率变动情况 截至2008年4月15日，人民币对美元名义汇率已由汇改前的8.2765下降到6.9963,累计升值达15.47%。 对欧元不升反降 人民币名义汇率升值较大，实际有效汇率小幅升值 中美欧日名义有效汇率实际有效汇率变动 二、人民币升值的影响：通常认识 利大于弊 有利： 促进进口，抑制出口，改善贸易收支状况 改善国内供求状况，抑制通货膨胀 促进经济结构调整，产品升级换代 不利： 加剧供求矛盾，导致经济衰退 减少就业，增加失业 逐利资本流入，增加资产泡沫 三、国际经验：日元升值的教训 上世纪60年代，日本经济以年均10%以上的速度迅猛发展。到1968年，日本国内生产总值已超过联邦德国，成为西方世界第二大经济强国。 但从80年代末开始，日本出现“泡沫经济”，到90年代初“泡沫破灭”，经济进入持续衰退期。 其中一个重要的原因就是80年代日元的升值。 　　 前两次大幅升值虽然造成了日本进出口贸易的短暂衰退，但无论是从时间上还是从幅度上看，都没有产生太大影响； 在第三次升值以及1994-1995 年的急升期间，进出口贸易受到了较大影响，进出口额出现了持续时间较长、幅度较大的负增长； 1971 年到1973 年的第一次升值过程中日本工业体系正处在产业升级的阶段，日元升值间接地推进了日本工业体系升级 1976至1978 年的第二次升值过程中，日本产业升级已经接近晚期，影响更多体现在重化工业内部的调整。但仍有足够的利润空间使得企业可以通过增加产量的方式来弥补这一损失。 1986 年至1988 年的第三次日元升值期间，没有利润下调空间进行价格竞争，出口下降厉害 在1994-1995 年的日元急剧升值期间，日本企业则更多的是通过裁减冗员、压缩成本，改善管理的方式来提高企业运行效率， 四、人民币升值对中国国际收支影响的实证 本文将从四个方面分析。 贸易收支总量 主要贸易伙伴 分行业的汇率传递效应 资本流动 3 人民币汇率变动的价格传递效应分行业实证分析 汇率变动对贸易收支的影响受许多因素的影响，汇率价格传递效应是其重要影响因素之一。汇率价格传递效应是指汇率变化对贸易商品价格的影响程度，是指进出口企业将汇率波动对价格的影响多少程度传递到进出口价格上，多少程度由国内企业吸收。 汇率变动是否能显著影响出口价格水平对研究汇率的经济调整效应具有重要意义。如果价格对汇率变动响应很慢或程度很小，而贸易流又对价格变动响应缓慢，则总的国际收支调节过程就会被延缓，从而汇率变动可能对宏观经济只有微小作用。 这些行业产品出口价格的国际市场收入弹性均为较大的正值，除了鞋帽制品的出口价格上升幅度较小外，其他行业产品的出口价格均有较大幅度的上升，并且超过其国际市场价格的上升幅度。 这些行业均为劳动密集型行业，是中国具有较大比较优势的行业，也是其贸易顺差不断扩大的行业。这五大行业的顺差.约占中国贸易顺差总额的120%。 这说明中国的贸易顺差主要是由于国际市场巨大需求和中国产品的比较优势带来的，价格并非影响其顺差的主要因素。 其中前两个行业的价格上涨幅度低于世界市场价格上涨幅度，在2004年6月之前进出口基本平衡，略有逆差；其后出口较大幅增加，贸易顺差持续增大。其中冶金行业出口价格随世界市场价格下降而下降，而国内市场价格却大幅上升。 靠降价来维持其市场份额的策略可能很难持久。农产品和电机电器行业的出口竞争力较为稳定，进出口结构也不易发生重大变化，又由于特殊的合同成本和贸易壁垒等因素，出口企业的定价能力不高，近些年来的贸易收支基本保持平衡，略有逆差。 这些行业都具有较多的逆差。特别是矿产能源的逆差约占全部逆差的60%（而大量矿石和能源的进口被用于加工为钢铁产品出口）。这些净进口行业在国际出口市场的份额很小。 在人民币升值的情况下，为了维持其本来就很小的市场份额，只好控制其价格上涨，使其远远低于国际市场价格的上涨幅度。其贸易逆差仍然呈现不断扩大的趋势。 实证结论（2） 中国贸易收支的收入效应明显大于价格效应，说明在现有全球贸易分工格局下，中国贸易收支的变动更多的受中国经济快速发展、世界经济稳定增长和全球产业转移的影响，受汇率变动的影响相对较小。在此背景下，人民币升值对解决中国的贸易收支失衡作用有限。因此，我们不能过多的依赖人民币升值来解决贸易收支失衡的问题。 实证结论（4） 由于一个国家不同行业比较优势的差异和世界市场竞争状况的差异，一种货币汇率调整的价格传递是极不相同的。面对人民币汇率升值的价格传递率大于0的行业，均为中国具有比较优势的行业，尽管其出口价格上涨幅度高于或等于汇率升值幅度，但其出口仍然大幅增长，顺差持续扩大。与之相反，一些具有比较劣势的行业，其汇率调整的价格传递率大幅度的小于零，人民币越升值，其出口价格