上市公司参和公司风险投资对企业技术创新能力影响的实证分析精选.pdfVIP

上市公司参与公司风险投资对企业技术创新能力影响的实证分析 摘要 公司风险投资近年来在我国发展迅速，上市公司联合其他机构的力量发起设 立创业投资公司，间接对技术创新企业进行投资已经越来越普遍，这使得上市公 司逐渐成为风险投资市场上重要的参与力量。我国相对于公司风险投资的实际发 展，学术届对其关注程度尚显不足，尤其在风险投资与企业技术创新能力的相关 性问题上缺少相应的实证研究。大企业参与风险投资的战略意义与创新密切相关， 而技术创新能力正是产生创新的重要条件，基于企业技术创新能力在当今经济时 代的重要地位，有必要探索参与公司风险投资是否真的与企业提升技术创新能力 有关，其影响因素以及作用程度如何。介于目前还没有相关的实证研究反映该问 题的实际情况，有必要对这一领域进行研究，为我国企业更好地参与公司风险投 资活动提供富有建设性的指导意见。 本研究主要围绕三个问题：(1)对参与公司风险投资活动的上市公司其自身 技术创新能力进行分析评价。(2)上市公司参与公司风险投资活动对其技术创新 能力的影响。(3)哪些因素在这一过程中发挥了显著作用。 本文在文献综述的基础上引入资源观与组织学习的理论，以此建立研究的理 论框架，选取沪、深两市以参股或控股风险投资公司的方式参与风险投资的63 家上市公司作为样本进行实证分析；用主成份分析方法对上市公司技术创新能力 进行综合评分；以技术创新能力的综合评分作为被解释变量，采用配对样本T 检验的方法分析参与公司风险投资对技术创新能力的影响；以投资双方的关联度、 投资强度、投资动机以及股权比例作为解释变量建立多元回归模型，研究上述因 素与企业技术创新能力提升的相关性。 研究结果表明，上市公司参与风险投资后的较长时期(5年)，企业技术创 新能力有显著提高，投资双方的行业相关性、管理相关性以及投资动机与企业技 术创新能力的提升有显著相关性，而公司风险投资的区域相关、投资强度、股权 比例与企业技术创新能力的相关性不显著。根据研究结果，本文针对我国企业如 何通过公司风险投资，有效提高企业技术创新能力提出了建议。 关键词：公司风险投资技术创新能力影响 中图分类号：F272．5 上市公司参与公司风险投资对企业技术创新能力影响的实证分析 Abstract venture inChina，listed Nowadayscorporatecapital(CVC)hasdevelopedrapidly withother initiatedandestablishedventure companiestogether agencies capital investin andinnovative are companies，indirectlytechnologies enterprisesbecoming common．Whichl isted becamethe rolein increasingly makingcompanies important CVCmarket．Inour studiesfallbehindthan county，venturecapitaltheory practice， inrelationbetweenCVCand innovationis especiallyempiricalstudy technological lack．Becauseofthe of innovationandthe importancetechnological strategic of