【2018年整理】多层次资本市场建设与创业板定位.ppt

多层次资本市场建设与创业板定位 主要内容 一、中国资本市场最新发展概况 二、多层次资本市场建设 三、中小企业板－企业“隐形冠军”的摇篮 四、创业板市场－创新之板、成长之板 五、推进企业改制上市的建议 一、中国资本市场最新发展概况 市场概况(2008年5月14日) 2007年世界主要交易所市值排名 单位：万亿美元 世界交易所联合会的数据显示，2007年沪深两市的市值增长率为240%，居世界第一位（排在第二位的孟买交易所，市值成长率为97%）！ 2005年初今，沪深两市上市公司总股本增长了2倍,总市值、流通市值增长了8倍！ 2007年中国企业直接融资比重超过20％ ，比2005年增长四倍(发达国家平均为50%,美国为70%)。 2006年5月份IPO重启以来，IPO增速明显 中国成为世界最大IPO市场 中国成为世界最大IPO市场 资本的力量——改变 改变传统的企业定价方法； 改变传统的企业做大做强的路径（股权激励、整体上市、股票并购）； 改变传统的商业模式与企业管理决策依据； 改变传统的企业规范运作的动力机制； 改变传统的创业创新驱动机制； 改变传统的招商引资观念与方法; 改变了国有资产保值增值观念； 改变传统的政绩观。 深交所多层次资本市场体系 深交所主板市场－深市蓝筹股市场 非上市公司股份报价转让试点 职能与定位 为非上市公众公司以及未上市股份有限公司股份公开转让提供服务的平台。在明确定位、完善制度、整合资源、扩大规模的基础上，将发展成为统一监管下的全国性场外市场。中关村园区率先试点。 未来发展 在总结试点经验的基础上，逐步允许具备条件的国家高新技术产业开发区内未上市高新技术企业进入代办系统进行股份转让”。 非上市公司股份报价转让试点：发展现状 三、中小企业板 －企业“隐形冠军”的摇篮 中小企业板基本情况（2008年5月14日） 我的企业离中小企业板的距离有多远？ 四、创业板市场 －创新之板、成长之板 创业板市场进展 温家宝总理在今年的政府工作报告明确要求：建立创业板市场。 2008年3月21日，经国务院批准，中国证监会正式颁布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》 (征求意见稿)及其起草说明，并向社会公开征求意见，截至日期为3月31日。 管理办法、 上市规则 、交易规则都在修改后发布实施。 立足于支持高新技术产业发展，培育新兴产业，有助于加快建设国家创新体系 立足于支持新经济、现代服务、现代能源、文化产业与商业模式创新企业，有助于加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级 立足于支持社会主义新农村建设，支持区域特色和优势企业，有助于统筹城乡发展，推动区域协调发展 立足于建设资源节约型、环境友好型社会，有助于建设生态文明，基本形成节约能源资源和保护生态环境的产业结构、增长方式、消费模式 立足于支持创业机制的完善，有助于全社会创造能量充分释放，创新成果不断涌现，创业活动蓬勃发展 创业板的主要创新特色 发行上市量化标准比中小企业板有所降低，针对不同类型创业企业，创业板设立了两套业绩标准，一套主要适用盈利水平较高的创业企业，另一套主要适用高成长性的创业企业 取消无形资产占比20％的限制，体现对企业自主创新的支持 设立独立的发审委，简化了发审程序，在发审理念方面更加注重对企业未来发展前景的审核，同时更加重视发挥专家咨询功能 强化保荐职责、延长保荐期至三年一期，放宽保荐人保荐家数限制 适当放宽股份限售规定，体现对风险投资的鼓励与支持 鼓励在网站进行信息披露，降低发行成本 为什么在中小板之外还要建设创业板？ 中小企业细分的要求 我国中小企业群体数量众多，占企业总数的99％以上，其成长阶段、风险特征、融资需求都不一样 中小企业不仅有规模大小之分，还有传统产业与创新产业之分，制造业与服务业之分 资本市场细分的要求 扩大资本市场的服务范围和功能，满足不同成长阶段企业的融资需求 投资者细分的要求 根据各层次市场的投资特性与风险差异，判断投资的适合性，满足不同类型投资者多元化的股权投资需求 关注“两高”、“六新”企业 高成长 高科技 新经济 新服务 新农业 新能源 新材料 新商业模式 高成长、高科技 具有较高的成长性：营业收入与净利润具备持续快速增长的潜力。 具有较强的自主创新能力：科技人员与研发人员占员工的比重、研发投入占销售收入的比重高于行业平均水平，创新产品或服务的收入在企业销售收入中占有较大比重。 具有较高的科技含量：如属于省级以上高新技术企业，主要技术或产品获得省部级以上科技奖项，主导或参与行业标准制定，拥有国家火炬计划项目、863计划项目等、省部级以上重点实验室或实验基地、技术中心、重