【2018年整理】政府管制政策与上市公司市值波动关系研究.docVIP

天马行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632 前 言 1 （一）项目研究的原因 1 （二）项目研究的目的和意义 1 一、我国电信公司海外上市的现状与作用 2 1.1我国电信公司海外上市的现状 2 1.1.1进军国际证券市场的先导者——中国移动。 2 1.1.2一次融资最多的电信公司——中国联通。 2 1.1.3其它电信公司继续向国际证券市场冲刺。 2 1.2我国电信公司海外上市的作用 4 1.2.1筹集电信建设和发展资金。 4 1.2.2提高管理水平，加快改革步伐。 5 1.2.3提升国际竞争力，培养世界级电信运营商。 5 1.2.4扩大国际合作，奠定国际化经营基础。 6 二、电信公司市值波动及其原因分析 8 2.1国际证券市场的特点 8 2.1.1国际证券市场总体特征 8 2.1.2香港证券市场的特点 8 2.1.3纽约证券市场的特点 9 2.2国际电信公司市值波动影响因素分析 9 2.2.1影响电信公司市值波动的电信行业因素。 9 2.2.2影响电信公司市值波动的上市公司因素。 11 2.3我国电信公司市值波动情况分析 12 2.3.1影响我国上市公司市值波动的因素 12 2.3.2中国移动市值波动及其原因分析 13 2.3.3中国联通市值波动及其原因分析 16 三、政府管制政策对上市公司市值波动的影响分析 19 3.1资费政策 19 3.1.1固定市话资费下降对上市公司市值波动的影响。 20 3.1.2固定长话资费下降对上市公司市值波动的影响。 20 3.1.3移动电话资费下降对上市公司市值波动的影响。 22 3.1.4IP电话资费下降对上市公司市值波动的影响。 23 3.1.5因特网业务资费下降对上市公司市值波动的影响。 24 3.2市场准入：发放业务许可证 25 3.2.1发放固定市话许可证对上市公司市值波动的影响。 25 3.2.2发放固定长途许可证对上市公司市值波动的影响。 26 3.2.3发放移动电话许可证对上市公司市值波动的影响。 27 3.2.4发放IP电话许可证对上市公司市值波动的影响。 28 3.2.5发放因特网业务许可证对上市公司市值波动的影响。 29 3.3市场准入：发放3G牌照 30 3.3.1向在位电信运营商发放3G牌照对上市公司市值波动的影响。 30 3.3.2向其它电信运营商发放3G牌照对上市公司市值波动的影响。 32 3.4普遍服务 33 3.4.1建立普遍服务基金对上市公司市值波动的影响。 33 3.4.2选择COLR对上市公司市值波动的影响。 35 3.5放松电信管制、开放电信市场 35 3.6三网融合 37 四、减弱政府管制政策对上市公司市值波动影响的政策建议 39 4.1管制政策的宗旨：打破业务垄断，促进电信竞争。 39 4.1.1把核心竞争力作为上市公司股市信心最基本的支撑点。 39 4.1.2充分利用入世后过渡期条款，提高电信运营商国际竞争力。 40 4.2提高管制水平和管制效率。 41 4.2.1公平和平等是提高管制水平和管制效率的前提。 41 4.2.2正确认识非对称管制的发展新趋势。 42 4.3出台管制政策时机要合适，力度要适当。 43 4.3.1电信公司上市首选国内。 43 4.3.2慎重进行电信资费改革。 44 4.4电信公司上市，政府不能承诺。 44 4.4.1上市公司的背景：垄断和政府的支持。 44 4.4.2政府在电信公司上市时不要给予承诺。 45 4.5资费政策出台、变更需要其它宏观经济政策配合。 46 4.5.1资费下降是电信业发展趋势。 46 4.5.2资费政策出台和变更要与财政政策互相配合。 46 附 录：《调查表》 48 前 言 （一）项目研究的原因 随着电信全球化的快速发展和我国跨入WTO的大门，在已经有中国移动和中国联通两家上市公司的基础上，将会有更多的电信公司在国际或国内证券市场上市。由于电信行业的特殊性，政府管制政策出台与变更会引起上市公司市值的波动。上市公司市值的大幅度波动对上市公司显然是不利的，因此，政府管制部门必须正确认识和把握政府管制政策与市值波动的关系，提高监管水平，减小管制政策出台和变更对上市公司市值波动的影响。 （二）项目研究的目的和意义 研究政府管制政策、资费政策等的出台、变更对我国上市电信公司市值波动的影响，为政府出台、变更管制政策、资费政策提供政策建议。 一、我国电信公司海外上市的现状与作用 1.1我国电信公司海外上市的现状 1.1.1进军国际证券市场的先导者——中国移动。 中国移动通信集团1997年成立全资附属公司中国移动香港(BVI)有限公司。1997年9月3日在香港成立中国移动（香港）有限公司，并于1997年10月22日和23日分别在纽约证券交易所（通过ＡＤＲ