【2018年整理】金融控股公司及其在中国的发展.ppt

bloom\may11frank.ppt 巴曙松教授（文中观点仅代表作者个人看法，不代表任何机构观点） 安邦咨询公司客户年会专题材料 安邦公司客户年会专题报告材料 巴曙松博士后 中国证券业协会发展战略委员会副主任，兼任中山大学岭南学院金融学教授、中国经济体制改革研究会特约研究员、中国社科院国际金融研究中心特约研究员等，曾担任中银香港有限公司风险管理部助理总经理、中国银行杭州市分行副行长等。 主要研究领域为金融机构经营管理与金融市场监管。 电邮：bashusong@163.com或者 bashusong@ 个人主页： 声明：文中观点仅仅代表作者个人的意见和看法，不代表任何机构的看法 分业与混业的形成与演变：全球金融业的两种模式 全球金融业主要采取了两种模式： 全能型，以德国为代表，银行可经营证券和保险业务 分业型，以1999年之前的美国为代表，银行、证券和保险分别由不同的机构经营 金融分业指银行与其他金融机构及商业部门相互分离的“分离银行”体制 分业体制的模式是“一个法人，一块执照，一种业务”。现在美国虽然已经没有银行与其他金融机构相分离的限制，但是在一个金融控股公司之内，银行与证券公司也要有防火墙。而且银行与商业分离的限制至今还存在 混业指金融业务的混合、交叉经营，即业务的混业，即“一个法人,多块执照，多种业务” 德国的银行体系是全能银行的原型。德国的全能银行有两个特点：不光能提供短期银行信贷和中间业务，而且能通过承销和股票投资而开展长期资本业务；银行与其投资和持股的商业和工业部门之间可以通过董事会建立紧密的关系 欧洲大陆上还有其他一些国家的银行，如西班牙、瑞士、比利时、荷兰和挪威等国的银行也能看到全能银行的影子　? 当前全球金融业发展趋势 除了以德国为代表的部分发达国家一贯坚持采用全能银行体制外，其他国家的金融业在经过几十年的分业经营之后，重新出现了银行、保险和证券三业兼营的趋势 新趋势呼唤综合性金融服务集团 分业经营的经济原理是，混业经营所带来的规模、协同效应不足以弥补其造成的风险。随着时代的发展，科技、信息以及金融服务业自身技术水平的不断提高，风险控制能力得到巨大的提高。在这种情况下，如何通过金融一体化经营获得更高的经济效益，便显得更为突出，这为综合性金融服务集团的盛行奠定了基础 促进综合性金融服务集团发展的因素 金融市场全球化、一体化趋势明显，金融市场竞争不断加剧 技术进步推动金融创新不断涌现 ，各种金融业务相互渗透、互相融合 客户对全方位的金融服务的需求迅速增长 金融监管由机构监管、外部风险控制向业务监管、内部风险控制模式发展，各国法规逐渐开放，允许金融机构提供多方面金融服务 综合性金融服务集团的优势 大型综合性金融服务集团迅猛发展 在混业经营的大趋势下，全球大型综合性金融服务集团以空前的速度不断涌现 决定金融体制的基础是一国的金融监管能力 金融企业的本质是经营风险的企业。金融作为一国经济体系的基础，国家必须通过有效的监管以避免金融风险在银行业和证券业之间的传递以及降低系统性风险，因而在过去几十年中绝大部分国家采用了分业监管的金融体系以确保金融安全 进入九十年代末以来，随着全球金融市场一体化趋势的增强与风险控制能力的提高，金融企业竞争形势日益加剧，经济金融环境发生了巨大变化，金融混业成为了全球性的趋势 混业经营对金融监管提出了更高的要求，如果监管力度和方式不当，就会给金融业的稳定和发展带来风险和负面效应。商业银行从事投资银行业务虽然可增加利润来源，但同时也不得不分担证券业的风险 从这个意义上来说，金融监管当局的监管能力是影响一国选择金融分业或者混业体制的基础，金融体制的选择必须与一国金融监管的水平与风险管理的能力相适应 金融控股公司是实现从分业向混业平滑过渡的灵活选择 全球金融的趋势是从分业向混业的发展，而鉴于各国金融监管水平的参差不齐，选择一种合理的过渡形式成为必须 采用金融控股公司的方式可以将各金融业务的经营牌照与其股权分离，实现“分业经营，股权集中”，可以适应分业与混业两种监管模式。如，在分业体制下，金融控股公司是在一个法人金融集团公司内设多个法人子公司，统一被控制在一个母公司之下，但彼此之间实行完全的分业经营，完全的分业管理。这是实现从分业向混业平滑过渡的灵活选择 在分业经营的制度框架下，通过金融控股公司这一组织形式，既能发挥金融企业集团综合经营的优势，又能在不同金融业务之间形成良好的“防火墙”，从而有效地控制风险 采用金融控股公司这一组织形式，不仅有利于银行业的集团化改造和综合经营，而且也有利于产业资本和金融资本的融合 不仅如此，金融控股公司模式具备多种运营方式，包括投资管理型控股与经营型控股等，这为未来伴随着金融监管水平的提高，整体金融体系向混业经营的逐渐转变奠定了基础 金融控股公司的含义