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【2006容维二季度战略投资策略报告】 G家化 （600315）：与品牌同步成长 ■ 报告摘要 王纹康 □ 投资要点 □ 公司简介 □ 行业分析 2006年9月7日 □ 产品分析 □ 经营策略 □ 盈利预测 □ 综合建议 投资要点 ● 中国日用化工市场均处于增长期。随着中国经济高 速发展,以及人口的增长和消费水平的提高，中国日 化市场销售额平均以每年12.4%的速度增长，最高达 到15.6%,增长速度远远高于国民经济的平均增长速 度。 ● 品牌价值突出。目前公司拥有六神、美加净、清妃、 梦巴黎、佰草集等民族品牌，其中使用在花露水商 品上的 “六神” 商标被国家工商总局认定为驰名商 标。 ● 产品结构合理。公司的六神花露水在推出后迅速占 领了花露水市场的领导地位，市场份额超过50%；佰 草集是世界上第一套完整意义上的中医中药个人护理 用品。“中药、天然”的定位使其在中高档化妆品中 独树一帜。 本报告是容维研究发展中心为会员和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均不 代表容维研究发展中心的观点和建议。但本公司及研究发展中心并不对报告内容及引用资料 2 的准确性和完整性作出任何承诺和保证。容维研究发展中心以及与该公司有关联的任何个人 均不会承担因使用本报告而产生的法律责任。本报告未经授权不得复印、转发或向特定读者 群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与容维研究发展中心联系，否则后果自负。 基本数据：2006年6月31日 总股本 流通盘 2006年中期 主营业务收 净利润同比 （万股） （万股） （EPS） 入同比增长 增长 17525.94 10210.74 0.295元 13.04％ 61.29 ％ 公司简介：公司主营日常洗浴用品和化妆品，目前 已形成独立的民族品牌，拥有超过250项专利，由于公 司销售网络覆盖全国各地，所以公司销售收益一直比 较稳定，各项事业发展蒸蒸日上。公司的拳头产品六 神，美加净，清妃，佰草集等都是国内知名品牌。 本报告是容维研究发展中心为会员和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均不 代表容维研究发展中心的观点和建议。但本公司及研究发展中心并不对报告内容及引用资料 3 的准确性和完整性作出任何承诺和保证。容维研究发展中心以及与该公司有关联的任何个人 均不会承担因使用本报告而产生的法律责任。本报告未经授权不得复印、转发或向特定读者 群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与容维研究发展中心联系，否则后果自负。 行业分析：中国日化市场处于增长期 ● 日化行业可以大致分成两个细分行业家庭用 品和个人用品行业。家庭用品主要包括肥皂、 洗衣粉、牙膏、厨房和厕所清洁用品等，个 人用品包括化妆品、护肤品、个人保护用品 等； ● 2005年中国日化行业市场规模达到1214亿元 人民币，增长率为11％。日化市场需求潜力 巨大，市场规模稳步增长，市场结构日趋优 化，日化市场呈现出“三足鼎