股市与总体经济分析汇编.pptVIP

關於經濟預測 任何信心滿滿預言未來的人不是騙子就是呆子---Paul Krugman 經濟學家不善於短期的預測---Gray Becker 長期以後，我們都死了—John M. Keynes 各經濟指標公佈日期 CPI(消費者物價指數)、WPI(躉售物價指數)：5日主計處 GDP：2、5、8、11月中旬周五主計處 進出口貿易：7日財政部統計處 工業生產指數、外銷訂單：21日經濟部統計處 失業率：23日主計處 貨幣供給額成長率：25日央行 景氣調查報告：27日經建會 經濟景氣指標 經濟領先指標：製造業新接訂單、製造業每人每月平均工時、海關出口值、M1b、WPI、股價指數、房屋建築申請面積 經濟對策信號：M1b、放款、票據交換、製造業新接訂單、海關出口值、工業生產指數、製造業成品存貨率、股價指數與非農業部門的就業人數。 指標與股價走勢對照圖 經濟數據公告相關單位 台灣經濟研究院：.tw/ 行政院主計處：.tw 經濟部統計處：.tw 行政院經建會：.tw 中央銀行：.tw 利率 同業拆款利率與長債利率 連續升息與降息 市場資金是否寬鬆 匯率 股價可能的變動因素 股票價格為何會隨時變動的最基本原因在於股票在證券市場中是一種金融商品，既為一種商品則價格的高低就受經濟學供需法則的支配，此外產業面、總體面、政治面、國際經濟的變化都會創造出對市場有利與不利因素的變化，一般來說影響股價變動的因素大略有以下幾種： ??? ?股票市場的供需： 股價的價格取決於市場的供需關係，當眾多的投資人追逐某一支股票時，假若該支股票在市場流通的籌碼不多，再加上特定人士的炒作，該股票需求異常增加，價格自然上漲；反之，若主力或大戶出清持股，股票供給增加，且大部份已流散在多數的散戶手中時，因後續大量換手的買盤不繼時，股價自然下跌。 ?經濟景氣左右投資意願： 經濟景氣的變動對股市最具影響力，投資人對於復甦來臨的信心，或經濟恐慌的畏懼，均足以改變投資意願。經濟景氣以繁榮、衰退、蕭條、復甦四個時期週而復始循環，因此，一般經濟分析學者常以經濟領先指標作為投資股票買賣的參考依據。有些股市分析師也常以經濟成長率作為股市投資策略的方向，前幾年台灣股市的蓬勃發展與經濟成長率均能達成預估目標有直接關係。 ?利率與股價的負相關性： 利率是使用資本的報酬，其變動與股價的互動關係非常密切。理論上，當利率上升時，股價將會下跌；利率下跌時，股價則會上漲，亦即，資金市場上利率的升降與股價水準之間始終維持著負相關性。以國內上市公司為 例，利率高低對企業經營成本影響甚大，因負債比率偏高，利息支出相對較重，利率上升時，公司成本負擔增加，營業收入及利潤相對降低，股利自然減少，股價間接反應下跌，反之亦然。 ?進出口貿易與股價連動： 台灣對外貿易依存度非常高，因此，進出口貿易的變化與股價的變動也有相關性。出口增加，則出口產業必也蓬勃發展，同時當出口增加而有出超時，所賺取的外匯可以輸入原料和生產設備，因而使經濟更為繁榮，股價也會上升。此外，若對外貿易有順差，外匯存底增加，國人的資金漸多，若資金流向股市，也可促使股價上漲。所以，注意進出口貿易的情況將有助於投資人判斷股價趨勢。 ?匯率與資金流向： 幣值的上漲或下跌，關係到國內經濟體制的動向。一個國家的幣值上升，熱錢就會開始流入該國套利，因此匯率變動的大小影響股市資金的流向。例如民國76年至78年間，新台幣一路升值，熱錢不斷流入股市，造成股價狂飆。若幣值反貶，則熱錢外流，外資撤離，股價自然下跌，例如民國79年初新台幣上漲回貶，股價便開始下跌。就某類股而言，台幣的升值常常導致外銷類股的營收下降，而貶值卻常常可以讓以外銷為主的電子或機電類股，有重大的營收成長，此外這些公司多少都有外幣的需求，外匯的變化常常導致上市公司有匯兌盈餘或損失的重要原因，因此瞭解個別公司的營收狀況與持有幣別可以更深一層掌握公司盈餘的動態，是股市上漲基本分析的一個先行指標。 股價可能的變動因素 貨幣供給額是幕後的推手： 資金是股市的血液，股市若缺乏資金動能，就好像人貧血一樣，需要輸血灌救。因此，貨幣供給的籌碼越多，股市就越能發揮最大的潛能。當貨幣供給量增加時，股市資金增多，股價上漲的機率大；而當貨幣供給量減少時，股市資金減少，股價下跌的機率相對增加。因為影響股價的因素很多，當其他因素同時出現時，交易量與股價的關係有時就變的並不明確。一般說來，央行常會控制貨幣供給量增減速度，間接影響股價的漲跌，其經常採用的方法有三：一是公開市場操作；二是降低再貼現率；三是調整法定準備率，但是這種資金收縮或擴張的方式，常常有時間延後的情形發生，常見的是一個多月才會發生較具體的結果，而且發生的時候常常伴隨其他的利多或利空的消息。 物價變動影響股價： 與物價漲跌有關的統計數字為『躉售物價上漲率』。一般來說，如果物價溫和上