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企业发展能力分析指标 　　一、销售增长率 　　1、什么是销售增长率 　　销售增长率是指企业本年销售增长额与上年销售额之间的比率，反映销售的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。其计算公式为： 　　销售增长率=本年销售增长额÷上年销售额 　　=（本年销售额-上年销售额）÷上年销售额 　　2、销售增长率分析 　　（1）销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。 　　（2）该指标越大，表明其增长速度越快，企业市场前景越好。 　　（3）销售增长率的趋势分析和同业分析 　　（4）三年销售平均增长率=（Image:销售增长率计算.gif）×100% 　　98年销售额16944.28万元，99年18294.2万元，2000年19248.58万元， 　　三年销售平均增长率= 　　3、销售增长率与资金需求关系的讨论 　　(1)销售百分比法确定融资需求 　　 = 1 \* GB3 计算敏感项目的销售百分比 　　敏感资产销售百分比=66.67% 　　敏感负债销售百分比=6.17% 　　 = 2 \* GB3 根据销售增加量确定融资需求 　　(本年销售额3000万元,计划新增销售额1000元,计划销售净利率为4.5%,股利支付率为30%) 　　外部融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 　　=新增销售额×敏感资产销售百分比-新增销售额×敏感负债销售百分比-计划销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) 　　=1000×66.67%-1000×6.17%-3000×(1+33.33%)×4.5%×(1-30%) 　　=666.7-61.7-126 　　=479万元 　　(2)销售增长与外部融资的关系 　　外部融资销售增长比?:销售每增长一元需要追加的外部融资额. 　　由于外部融资需求=新增销售额×敏感资产销售百分比-新增销售额×敏感负债销售百分比-计划销售额×计划销售净利率×(1-股利支付率) 　;　=基期销售额×增长率×(敏感资产销售百分比-敏感负债销售百分比)-基期销售额×(1+增长率) ×计划销售净利率×（1-股利支付率） 　　因此, 　　外部融资销售增长比=外部融资需求÷新增销售额 　　=外部融资需求÷（基期销售额×增长率） 　　=敏感资产销售百分比-敏感负债销售百分比-[（1+增长率）÷增长率] ×销售净利率×（1-股利支付率） 　　=66.67%-6.17%-[(1+33.33%)÷33.33%]×4.5%×(1-30%) 　　=47.9%(=479÷1000) 　　如果销售增长500万元(增长率为16.7%), 　　外部融资额=500×[66.67%-6.17%-(116.7%÷16.7%)×4.5%×(1-30%)] 　　=500×38.43%=192.15(万元) 　　外部融资需求不仅取决于销售的增长,还要看股利支付率和销售净利率. 　　(3)内含增长率 　　内含增长率是不从外部融资,仅靠内部积累所能达到的增长率. 　　销售额增加引起的资金需求增长．有两种途径来满足:一是内部保留盈余的增加；二是外部融资(包括借款和股权融资，不包括负债的自然增长)。如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率．称为“内含增长率”。 　　设外部融资为零。 　　0=敏感资产销售百分比-敏感负债销售百分比-[（1+增长率）÷增长率] ×销售净利率×（1-股利支付率） 　　0=66.67%-6.17%-[(1+增长率)÷增长率]×4.5%×(1-30%) 　　增长率=5.493% 　　验算: 　　新增销售额=3000×5.493%=164.79万元 　　外部融资额=164.79×(66.67%-6.17%)-3164.79×4.5%×70%=0 　　在内含增长率增长的情况下,公司资产不断增加,其资金来源于负债自然增加和留存收益的增加.而负债自然增加的比率和留存收益增加的比率可能相同,也可能不同,因此公司的资产负债率可能会发生变化. 　　(4)可持续增长率 　　 ①可持续增长率的概念 　　由于企业要以发展求生存，销售增长是任何企业都无法回避的问题。企业增长的财务意义是资金增长。在销售增长时企业往往需要补充资金，这主要是因为销售增加通常会引起存货和应收账款等资产的增加。销售增长得越多，需要的资金越多。 　　从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种；一是完全依靠内部资金增长。有些小企业无法取得借款，有些大企业不愿意借款，它们主要是靠内部积累实现增长。完全依靠内部来源支持的增长率．就是前面提到的“内含增长率”。内部的财务资源是有限的．往