会计案例分析格力电器青岛海尔及美的电器杜邦分析法之比较 (二.docVIP

PAGE PAGE 6 案例分析报告 ? ? ? 课程名称 《会 计》 任课教师 荣 莉 案例名称 《格力电器、青岛海尔及美的电器杜邦分析法之比较》 学生姓名 余春华、邓 晖、张克平、毛永灵、易建辉、罗 好、傅 薇、万嘉乐、万 琳、黄 涛、王 妍、黄 欣、黄向平、熊 琳、熊志伟 完成时间 2011-6-18 ? 格力电器、青岛海尔及美的电器杜邦分析法之比较 杜邦分析法的概念 杜邦分析法利用几种主要的 HYPERLINK /view/1097023.htm \t _blank 财务比率之间的关系来综合地分析 HYPERLINK /view/38340.htm \t _blank 企业的 HYPERLINK /view/750134.htm \t _blank 财务状况，这种分析方法最早由美国 HYPERLINK /view/62322.htm \t _blank 杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价 HYPERLINK /view/9988.htm \t _blank 公司赢利能力和 HYPERLINK /view/10748.htm \t _blank 股东权益回报水平，从 HYPERLINK /view/14706.htm \t _blank 财务角度评价企业 HYPERLINK /view/122994.htm \t _blank 绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业 HYPERLINK /view/114380.htm \t _blank 净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业 HYPERLINK /view/369938.htm \t _blank 经营业绩。 现代财务管理的目标是股东财富最大化，净资产收益率是衡量一个公司获利能力最核心的指标。净资产收益率表示使用股东单位 HYPERLINK /view/92610.htm \t _blank 资金(包括股东投进公司以及公司盈利以后该分给股东而没有分的)赚取的税后利润。 杜邦分析法从权益资本报酬率入手: 　　净资产收益率=(净利润/股东权益)=(净利润/总资产)×(总资产/股东权益)=(净利润/销售收入)×(销售收入/总资产)×(总资产/股东权益)=(净利润/销售收入)×(销售收入/总资产)× 1/(1-负债/总资产） 　　式(1)很好地揭示了决定企业获利能力的三个因素: 　　1.成本费用控制 HYPERLINK /view/41286.htm \t _blank 能力。因为销售净利润率=净利润\销售收人=1-(生产经营成本费用+ HYPERLINK /view/433636.htm \t _blank 财务费用本+ HYPERLINK /view/632099.htm \t _blank 所得税)\销焦收人，而 HYPERLINK /view/3484403.htm \t _blank 成本费用控制能力影响了算式(生产经营成本费用+财务费用+所得税)销售收人，从而影响了销售净利润率。 　　2.资产的使用效率，用资产周转率(销售收入\总资产)反映。它表示 HYPERLINK /view/22199.htm \t _blank 融资活动获得的资金(包括权益和负债)，通过投资形成公司的总资产的每一单位资产能产生的销售收人。虽然不同行业资产周转率差异很大，但对同一个公司，资产周转率越大，表明该公司的资产使用效率越高。 　　3.财务上的 HYPERLINK /view/2144390.htm \t _blank 融资能力，用权益乘数(总资产/股东权益)反映。若权益乘数为4。表示股东每投人1个单位资金，公司就能借到3个单位资金，即股东每投入1个单位资金，公司就能用到4个单位的资金。权益乘数越大，即资产负债率越高，说明公司过去的 HYPERLINK /view/966378.htm \t _blank 债务融资能力越强。 式(1)可以进一步细化，并用图形直观地表示出来，现以格力公司、海尔公司和美的公司为例进行说明，如图所示。每个方框中兰字表示格力的数据，红字表示青岛海尔的数据，黑数字表示美的公司数据，根据分析的目的和需要来定，可以是同行业其他公司的同期数据，也可以是行业的平均水平或本公司基期数据。本例中采用的是行业中优秀企业的2005年同期数据。 总资产/股东权益1/(1-0.78)1/(1-0.11) 总资产/股