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第二讲 国际直接投资理论国际直接投资理论什么是国际直接投资理论？国际直接投资理论是国际经济理论的重要分支，它是解释国际直接投资发生机理的理论，即为什么国际直接投资会发生的理论，因此，也可以称为国际直接投资动因理论。国际直接投资理论一、早期的国际直接投资理论纳克斯的理论麦克杜格尔和肯普的理论二、主流的国际直接投资理论（微观）厂商垄断优势理论：内部化理论：产品生命周期理论：国际生产折衷理论三、国际直接投资的宏观理论资本化率理论比较优势理论国际投资发展水平理论产业内双向投资理论 第二讲 国际直接投资理论四、发展中国家国际直接投资理论威尔斯的小规模技术理论拉奥的技术地方化理论技术创新产业升级理论五、国际直接投资理论的最新发展1、动态比较优势理论2、投资诱发要素组合理论3、价值链理论4、竞争优势理论 一、早期的国际直接投资理论1、纳克斯的理论2、麦克杜格尔和肯普的理论早期的国际投资理论之一：纳克斯的研究R.纳克斯：《资本流动的效应和原因》(1933)国际资本流动资本的国际流动使利息/润率高的国家利息/润率下降,利息/润率低的国家利息/润率上升, 最后使国际资本的供求达到平衡。国家间利息率/利润率差异各国资本的不同供求关系1、纳克斯的理论基本观点资本跨国流动最直接的动机是利润，而且是产业资本的利润引起跨国资本流动的主要因素是产业资本局限性只解释为通过借贷进行跨国资本流动的没有把国际直接投资和间接投资区分开来早期的国际投资理论之二：麦—肯图式麦克杜格尔(G.D.A. Mac-Dougall)和肯普 (M.C.Kemp) 的分析。基本假定：两个国家:一国资本丰富而另一国资本短缺；世界资本总量不变。资本可以无障碍地在两国间自由流动； 由国际投资产生的收益能两国间得到公平分配； 资本的边际产值呈递减状态。麦克杜格尔(Mac-Dougall)模型资本在各国间的自由流动，可以使资本的边际产值在国际上得到平均化，从而提高世界资源的使用效率，增加世界财富总量。 总收益的增加并不是因为资本总量的增加，而是因为资本在世界范围内 得到了合理的流动。麦克道格尔和肯普的理论局限性把国际直接投资笼统地助于国际资本流动；没有阐明资本流动的方式；没有谈及投资者没有提及影响国际直接投资的影响因素二、主流的国际直接投资理论（微观）1、厂商垄断优势理论：海默(S. Hymer，1960)2、内部化理论：巴克利(P. Buckey)和卡森(M. Casson)(1976)3、产品生命周期理论：维农（Raymond Vernon）(1966)4、国际生产折衷理论邓宁(John Dunning,1977 )微观直接投资理论——厂商行为一、垄断优势理论垄断优势理论产生于20世纪60年代初期，是最早研究对外直接投资的独立理论。垄断优势理论又称所有权优势论、公司特有优势理论。创立者斯蒂芬·海默（S.H．Hymer）认为，国内、国际市场的不完全性和企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或 根本原因。如果不能形成对国内其他企业和对东道国企业的任何优势，就没有必要、同时也难以对外直接投资。对外投资的必要性——市场的不完全性国际投资不完全竞争市场是垄断优势的根源四种类型的不完全竞争产生企业的垄断优势：①产品市场不完全性产品的差异性；②要素市场不完全专利、技术诀窍等差异③由规模经济引起的市场不完全即投入同样的资本，只有少数企业可以得到规模收益递增效益；④由于政府的介入导致的市场不完全政府干预、税收、利率和汇率国际投资海默的垄断优势主要是指知识产权优势和规模经济优势。例如：美国向海外直接投资的企业主要是哪些行业？汽车、石油、电子、化工等制造业部门中具有独特垄断优势的企业。对外直接投资就是为了充分利用其他企业所没有的“独占性生产要素”：资本集中度较高、技术先进、开发设计能力强、有完备的销售系统、管理水平高等，能够生产出东道国企业无法。生产的高技术优质产品，借以控制东道国市场，谋取高额垄断利润。国际投资海默的导师金德尔伯格（C．P．Kindleberger）在《美国公司在国外》一书中对垄断优势论进行了补充：仅以国外利润率高或劳动成本低廉还不足以说明对外直接投资的产生原因，还必须解释清楚为什么不由东道国当地企业生产，而是由美国企业通过直接投资来生产。 原因：外国投资者因拥有各种垄断优势，如资金、技术、管理、商标、信誉、规模等，可以抵消国外经营中的不利因素，取得高于东道国企业的利润。国际投资西方学者对该理论做了进一步的补充完善和发展，其中具有代表性的理论：（1）核心资产论 核心资产论者约翰逊认为资产的核心部分为技术和知识等无形资产，包括专利、商标、技术诀窍、管理技能、市场技能等。与其他资产相比，知识资产的生产成本较高，而通过国际直接投资方式来对这些知识资产加以利用则成本较低。所以，跨国公司的垄断优