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* * * * * * * * * * * * * 深圳中科招商 股权瑕疵或成致命伤 福星晓程痛失创业板 ??2009年11月04日?00:18??21世纪经济报道 　　本报记者 晓晴 广州报道 　　创业板IPO申请再现被否公司。11月2日晚间，创业板发审委2009年第19次会议审核结果公告显示，刚刚迎来创业十周年的北京福星晓程电子科技股份有限公司(下称“福星晓程”)(首发)未获通过。幸运之神并没有降临在福星晓程的头上，最终只能抱憾而归，痛失创业板。 　　“因为福星晓程的实际控股人湖北省汉川市钢丝绳厂是一家集体所有制企业，这样的股权结构或是其被否的‘致命伤’。”11月3日，西南证券(12.69,-0.53,-4.01%)资深保荐人张炳军分析道。 　　“此一时彼一时。现在对集体所有制企业比较敏感。因为权属确认可能有问题，所以集体企业的资产权属是不稳定的。进而如果股权稳定性受影响的话，上市公司利益就很难得到保证。回过头来看，集体企业做实际控制人的话，很可能就等于没有实际控制人。”张炳军进一步说道。 　　当天，本报记者多次致电福星晓程董秘王含静，相关人员称其不在办公室。 　　记者又联系到福星晓程保荐机构中德证券保荐代表人王颖，她在电话中明确告诉本报记者，“当天上会的三家公司里，福星晓程的业绩是最好的。在我们眼里，福星晓程是一家优秀的公司，也是我们很看重的一家公司，它上市申请被否绝不是因为公司经营业绩的问题。” 　　股权结构瑕疵 　　据福星晓程预披露的招股说明书显示，尽管福星晓程前后经历了多达八次的股权变动，自始至终汉川钢丝绳厂都是其最终实际控制人。 　　福星晓程成立于2000年9月22日，最初由湖北福星科技股份有限公司(福星股份(8.63,0.23,2.74%))、自然人程毅、孝感市光源电力集团有限责任公司、深圳市万济高科技产业投资发展有限公司、湖北省汉川市钢丝绳厂五家主体共同发起设立。 　　其中，福星股份认购1470万股，占比49%；程毅认购1050万股，占比 35%；光源电力认购300万股，占比10%；万济投资认购150万股，占比5%；汉川钢丝绳厂认购30万股，占比 1%。值得一提的是，汉川钢丝绳厂直接持股比例仅占1%，但其同时又是福星股份的实际控制人。 　　公开资料表明，成立于1985年5月8日的汉川钢丝绳厂是一家以实业投资和控股为主的集体所有制企业，其全部资产为汉川钢丝绳厂劳动群众集体所有。其主要收入来源为取得其控参股公司的投资收益和营业外收入等。该厂2008年度确认投资收益1943.65万元，政府补贴等营业外收入5015.71万元，实现净利润为3336.95万元。2009年1-6月未确认投资收益和营业外收入较少，净利润为-1464.45 万元。 　　汉川钢丝绳厂的决策机制最高权力机构为职工代表大会。职工代表大会对工厂重大经营活动行使决策权。工会委员会是职工代表大会的常设机构，负责职工代表大会闭会期间的工作。汉川钢丝绳厂下设厂长办公会，成员由厂长、副厂长、其他厂级干部组成，对职工代表大会负责，具体执行职工代表大会的决议并负责工厂日常经营管理活动。汉川钢丝绳厂当地集体资产管理部门为汉川市沉湖镇乡镇企业服务中心，该中心对汉川钢丝绳厂主要履行服务和指导职能，不介入企业具体的经营管理和决策活动。 　　2003年12月24日，福星股份将其所持股权悉数转让给关联企业福星生物药业。截至目前，汉川钢丝绳厂直接持有福星晓程股份1.09%，并通过其控制的福星生物药业间接持有福星股份的比例为40.88%，合计持有41.97%，仍为公司实际控制人。 　　“显然，公司实际控制人对福星晓程帮助并不大，股权纽带联系并不密切。说白了，对公司经营业绩正面提升并不能起什么作用。”张炳军认为。 　　此外，长城证券研究员岳雄伟指出，公司股权结构变动太频繁，特别是第二大股东程毅所持资产进入公司前后产权有瑕疵，也对公司IPO申请有减分作用。 　　2000年，程毅以现金及其持有的北京晓程工贸技术发展公司(晓程工贸)60%的股权和电力线扩频通信调制/解调(PL2000)系列芯片专有技术入股当年新成立的福星晓程。2000年10月17日，晓程工贸股东会出具《北京晓程工贸技术发展公司股东会承诺函》，承诺将程毅持有的晓程工贸60%股权，待福星晓程成立后，三个月内完成过户(变更为福星晓程持有)。但是，程毅持有的股权三月后未能实现过户。 　　为避免产权瑕疵给福星晓程造成影响，福星晓程又将晓程工贸的股权转让给程毅。2002年1月10日，福星晓程、晓程工贸和程毅签署《三方协议书》，约定福星晓程和程毅同意将互欠的222.9万元债权债务冲抵。 　　“尽管最终福星晓程已经将未能过户的晓程工贸的股权再次转让给程毅，程毅又以债权债务相抵的方式向福星晓程支付了股权转让款。但上述资产权属存在瑕疵是毋