CRCCI观点-奥飞动漫公布半年报,业务结构调整初见成效-201108259.pdfVIP

             CRCCI 观点 CRCCI 奥飞动漫公布半年报，业务结构调整初见成效 ※ CRCCI 证券组 2011 年 8 月 25 日    【关键词】动漫玩具；半年报；藤木工坊；澳贝；people ；嘉佳卡通；奥飞动漫 8 月25 日，奥飞动漫（002292,SZ ）公布半年报。报告期内，公司实现营业收入47,802.93 万元，同比增长 54.66%；实现利润总额 6,829.78 万元，同比增长 28.48%；实现净利润 5,934.43 万元，同比增长 30.22%；公司期末总资产 152,337.47 万元，净资产 130,698.32 万元。  【 注】公司 2009 年 9 月 10 日上市，未披露2008 年半年数据，因此 2009 年上半年营收、净利润同比增幅数据空 缺。  谈到我国儿童产业上市公司，深交所上市的奥飞动漫和贝因美（002570,SZ ）以及香 港上市的博士蛙（1698,HK ）是最具代表性的三家，基本覆盖了儿童的吃、穿（用）、 发现产业价值·推动产业成长 请阅读最后一页法律声明                                CRCCI 观点  CRCCI   玩三大需求。博士蛙尚未公布半年报，贝因美上周公布的半年报波澜不惊，而奥飞动漫 的半年报则有颇多看点。  一、公司收入结构调整，动漫影视及澳贝玩具成增长亮点  动漫玩具业务：收入总量稳定，占比下降  该类业务营收占比从 2009 年中期的 82%下降至目前的 58% ，表明公司已经基本完 成了从玩具企业到文化娱乐企业的转变。  公司下半年及后续新动画片储备上弹药充足：三季度预计新播动画片有《火力少年 王 4》（动画版）和《翼飞冲天》；四季度预计新播动画片有《火力少年王 4》（真人版）、 《果宝特攻2》；另外《铠甲勇士》第二部电影也有望在年底启动上映前的营销推广， 预计上述新片将进一步带动公司相关衍生动漫玩具业务的收入增长。   非动漫玩具业务：主打“澳贝”品牌，延伸至低幼市场  过去包括普通玩具和澳贝婴儿玩具，如今该业务重心已围绕“澳贝”品牌展开。另 外，公司在“澳贝”品牌基础上新增“迪迪世界”品牌，定位于 2‐8 岁婴幼儿童智力开 发，是目前澳贝系列传统玩具的延伸，专注于品牌的策略为奥飞的非动漫玩具业务将带 来良好的成长性。   动漫影视类业务：多点开花，快速成长  受益于品牌和动漫形象授权业务的快速发展，在 2010 年实现翻倍（+131% ）增长 基础上，今年上半年继续实现翻倍增长（+102% ）。该业务包括节目发行收入和授权费 发现产业价值·推动产业成长 2                                CRCCI 观点  CRCCI   收入，主要以授权业务为主。  授权业务方面，奥飞授权领域已覆盖到图书、音像、卡通食品、童装童鞋、日用品、 学习用品、游戏（网游、手游）等领域；其中公司打造的首个本土动漫英雄品牌“铠甲 勇士”，其卡通形象授权收入在公司全品牌非玩具授权收入的占比第 1。  节目发行方面，与 20