季度行业风险最新信息-新兴场行业风险持续-科法斯.PDF

P R E S S R E L E A S E 中国，2016 年4 月21 日 季度行业风险评估最新信息 新兴市场行业风险持续受压 • 季度行业风险评估扩展至全球六个地区 • 依赖投资的行业和消费挂钩行业相比风险更高 • 钢铁业在四个地区都下调至极高风险 • 欧洲地区行业普遍上调，新兴亚洲及拉丁美洲地区则面临下调风险 企业投资仍然脆弱 全球经济增长放缓 （科法斯预计2016年为2.7%），根据科法斯分析，各行业状况正受动荡的金融市场和持续低油 价所影响。依赖商业投资的行业面对更高风险，尤其于新兴亚洲，拉丁美洲和北美洲地区。于发达和新兴经济 体，依赖家庭消费行业受影响最小。全球贸易增长放缓 （ 至2016年2月1止的年度增长为1.8%）是经济疲弱的另一个 来源，自2015年8月起贸易步伐大幅放缓 （3% ），运输业尤其是海运影响最甚 （占全球贸易的80% ）。 欧洲风险持续改善 面对更具挑战性的全球经济，虽然科法斯分析的六个地区的贸易风险皆无一幸免，欧洲却受惠于正面的国内增长 动力。尽管由于中国经济放缓和俄罗斯经济活动收缩，引致化工行业被降级为“中等风险”，中欧地区仍比其他 地区低风险。 受惠于消费加速，西欧地区表现向好，这是欧洲经济增长的主要动力。科法斯本季度的上调评级都位于这地区。 • 由于新车销售增长了10.1% （以2016年2月为年结）和对更新旧车库存的乐观展望，汽车行业具备良好前 景，并已上调为“中等风险”。 • 制药行业上调为“中等风险”，主要由于欧洲人口老化持续，财政紧缩政策结束及科法斯付款经验记录 良好，行业增长趋势向好。 西欧地区纺织品和成衣降级至“高风险”，主要由法国在2015年的破产上升 （+1.3%）所引致。 发达国家和新兴国家一致降级 本季度的降级包括中欧地区化工行业，西欧地区纺织品和成衣合共九个行业。 钢铁业风险自2015更新评估后再度下调，拉丁美洲地区和中东地区信用风险调低为“极高风险”。由于近期基本 钢铁价格下降，影响业务利润率，导致钢铁业成为世界上最高风险的行业。 P R E S S R E L E A S E 在拉丁美洲，制药业已降级至“中等风险”，这是由于石油公司的投资强烈收缩(巴西国家石油公司：2015 年至 2019 年期间-24.5% ；哥伦比亚国家石油公司于 2016 年-40%) ，导致公共开支削减，继而拖低消费。相关制药 板块是重灾区，有关药品补贴的公共政策可能修改将对该行业企业造成进一步打击。 跟拉丁美洲相反，北美的能源行业没有呈现地区“系统性”风险，但形势正在恶化。2015年页岩油生产录得自发 展以来首次减产，以及行业利润正在急剧下跌。即使预测市场需求积极，但由油价低迷，北美能源业变得“极高 风险”。 北美地区汽车业现为“中等风险”，虽然汽车销量增长仍维持正面 （尽管不及2015年），越来越多利用“次级 贷款”和 “超次级贷款”的消费者却令行业信贷风险不断上升。除了信贷萎缩，2015年12月美国联储局批准加 息，令贷款成本增加 （10辆新车中有9辆需信贷融资）。此外，平均贷款期限已延长至6年，这意味着车辆的剩余 转售价值更低。 新兴亚洲地区电子市场开始呈现饱和迹象，特别是个人计算机和平板计算机销量正不断萎缩。逾期付款增加正促 使两个相连行业观察调整：零售向下调为“中等风险”及信息科技降级为“极高风险”。 P R E S S R E L E A S E 附录 行业风险评估 行业 西欧 新兴亚洲 北美 拉丁美洲 中欧 中东及土耳其 农业食品 汽车   化工  建筑 能源