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第五章 外汇市场与外汇交易实务 [教学目的] 通过本章学习，要求学生了解主要的世界外汇市场，掌握外汇市场的主要交易形式。 [重点难点]本章重点：外汇交易 本章难点：套汇交易 [教学时数] 4 第五章 外汇市场与外汇交易 第一节 外汇市场概述 第二节 外汇市场的主要交易形式 第一节 外汇市场概述 一、外汇市场的组织形态 二、外汇市场的特点 三、外汇市场的功能 四、外汇市场的主体构成 五、世界主要外汇市场简介 一、外汇市场的组织形态 ㈠外汇市场的概念（Foreign Exchange Market） 是指各类市场主体进行外汇买卖的场所或营运网络。 ㈡外汇市场组织形态 有形外汇市场：外汇交易所 无形外汇市场:通过电话、电报、电传、计算机交易系统连接起来的运营网络。 三、外汇市场的功能 外汇市场的根本功能在于实现国际支付，概括起来包括： 实现国际间货币支付和购买力的转移； 减少外汇风险； 提供国际间资金融通的渠道。 四、外汇市场的主体构成 在外汇市场中用一国货币交换另一国货币的交易者均被称为外汇市场的主体或参与者。 １．公司和个人 外汇指定银行有外汇交易关系的公司、个人。它们均是外汇市场的重要参与者，其中又以公司为主体。这些公司和个人与外汇指定银行间的交易构成了外汇市场的零售业务。 根据交易者入市的目的，可分为贸易商（进出口商）、投资者、投机者以及一些与贸易收支无关的外汇供求者（如留学生、旅游者、侨居者等）。 五、世界主要外汇市场简介 目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。 根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港等。 第二节 外汇市场的主要交易形式 一、即期外汇交易 二、远期外汇交易 三、套汇交易 二、远期外汇交易 ㈠远期外汇交易的概念 远期外汇交易（又称期汇交易）： 是指外汇买卖成交时，双方以合同形式约定交易币种、金额、汇率、交割地点和交割期限，以便在未来约定的某一日期办理交割的一种外汇交易。 远期交易与即期交易的主要区别：交割日的不同。 远期交易的交割期限：通常为1个月、2个月、3个月、6个月和12个月。有时，也会出现不是整月份的交割日，后者称为不规则交割日交易。远期外汇交易根据交割日的确定方法，又可分为固定交割日交易和选择交割日交易（择期交易）。前者交割的日期是确定的，后者的交割日期是不确定的。这种交易通常被用于收付款日期不能确定的情况下。 三、套汇交易 ㈠套汇交易的概念 在同一时间，投机者利用不同外汇市场同一种货币的汇率差异，贱买贵卖，从中赚取汇率差额利益的外汇交易。 注意： ①套汇结果使各地外汇市场的汇率趋于一致。 ②由于套汇交易伴有交易成本的发生，因此不同外汇市场的汇率差异要达到一定程度（即必须足以抵补套汇交易成本后还有获利）时，套汇才能进行。 ③在当今，分布在全球各地的外汇市场已被现代通讯设备连接成了一个全球交易网络，外汇市场与外汇交易日趋全球化、同步化。因此，不同外汇市场的汇率差异越来越小，套汇机会越来越少。 ㈡套汇交易的种类 ⒈直接套汇 直接套汇又称双边或两角套汇，它是指在两个不同的外汇市场，某种货币汇率发生差异时，套汇者同时在两个市场贱买贵卖这种货币，以赚取汇率差的交易行为。 例7：某日外汇市场英镑兑美元的汇率 伦敦：GBP/USD＝1.6135/45 纽约：GBP/USD＝1.7010/20 若投资者持有1 000万美元，其套汇利润是多少？ 解：首先判断得知两个市场存在汇率差异： 在伦敦市场上美元贵、英镑便宜，而在纽约市场上美元便宜，英镑贵。 根据贱买贵卖原则，套汇者可在伦敦市场卖出美元，买入英镑，在纽约市场买入美元，卖出英镑。 思考： 如果套汇者持有1000万英镑，那么请问 ①是否有套汇可能性？ ②如果有套汇可能性，套汇路径如何？ ③写出套汇过程，算出套汇利润。 作业： 教材P111 计算题第3、4、6题 ⒉间接套汇 间接套汇，又称三角套汇或多角套汇，是指利用三个或多个不同外汇市场中三种或多种货币间的汇率差异，相继在这三个或多个外汇市场上买卖外汇，以赚取汇率差额的一种外汇交易。 本章难点释疑 关于买入汇率和卖出汇率在实际中的运用 1、弄清在哪个市场上操作，确定标价方法及哪一种货币是外币。 2、站在银行的角度考虑是买还是卖。 3、买卖的标的是外币，而不是本币。 4、银行外汇买卖也要遵循“贱买贵卖”的原则。 因此，客户向银