李伟在上市公司并购重组国际论坛上讲话.docVIP

李伟在“上市公司并购重组国际论坛”上的讲话 尊敬的尚福林主席、尊敬的各位来宾、女士们、先生们： 　　上午好！　　2003年11月，国务院国资委刚刚成立不久，就与联合国工业发展组织联合举办了“并购重组国际高峰论坛”。时隔三年，在股权分置改革基本完成，资本市场功能实现重大转型之际，中国证监会又举办了此次 “上市公司并购重组国际论坛”，足见中国监管高层对于企业并购重组在资本市场上的重要作用有着充分一致的认识。　　今天和各位专家学者、企业家以及中介机构的朋友们在这里共同探讨上市公司并购重组的理论和实践，必将有力地推动我国上市公司的并购重组，也将有助于推进国有企业在资本市场领域发挥优势，施展才能，进一步做强做优。借此机会，我谨代表国务院国资委预祝本次论坛圆满成功。　　尚福林主席刚才的讲话，对于指导和规范企业的并购重组行为、繁荣我国资本市场具有积极的现实意义，我完全赞同。下面，我结合国有企业并购重组的概况，简要谈几点看法：　　一、积极推进并购重组，充分发挥资本市场的资源配置功能　　资本市场的重要功能在于提供融资和配置资源的场所和机制。如果说公司上市主要运用了资本市场的融资功能，那么并购重组则主要实现了市场的资源配置功能。在并购重组中，有关各方通过资本市场对企业控制权的争夺来影响资本市场的价格信号，从而引导资源进行再配置。随着经济全球化的日益发展，这种资源的再配置形式，已成为现代企业获得最佳规模和最大实力的最有效方式，如果不为过分的话，也可以说已成为现代跨国大公司成长、壮大的时代特征。据英国市场调查公司公布的数据显示：至11月20日，今年全球已公布的企业并购交易额已达3.46万亿美元，刷新了2000年3.33万亿美元的历史纪录，而历史上10起最大的并购活动中，有8起是在今年宣布的。我国的企业并购重组虽然起步较晚，但前几年已得到政府最高层的高度重视，2004年国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》就明确提出：“鼓励已上市公司进行以市场为主导的、有利于公司持续发展的并购重组。”我理解，企业并购重组对资源配置的功能，简而言之主要体现在以下几个方面：　　（一）从微观层面看，并购重组是企业内部和企业之间的资产重组和产权交易活动，有利于企业优化股权结构，完善内部治理机制，提高增长质量，增强企业核心竞争力。　　（二）从宏观层面看，并购重组以产业政策为背景、以经济发展为目标，以优化企业核心能力为内容，有利于盘活社会存量资源，优化资源配置，调整产业结构，改善国民经济合理布局。　　（三）从并购重组的市场效应来看，在并购企业得以优化、提高的同时，还挽救了一些弱势上市公司，特别是ST板块的公司，改善了这些公司的资产质量和经营业绩，有效规避了退市风险，使股东权益得到了一定保障。　　上世纪80年代以来，尤其是90年代中国确定社会主义市场经济取向以后，我们始终坚持国有企业改革为中心环节，不断推进经济体制改革，在理论和实践上都取得了重大突破，国有企业的管理体制和经营机制发生了根本性变化，市场竞争力明显增强。国务院国资委成立以来，积极通过收购兼并、重组上市、关闭破产等多种手段，推动国有经济布局和结构的战略性调整，成效明显。目前，我们所致力发展的产权交易市场已成为中国资本市场的一个重要组成部分。据统计，2004年以来，仅在京津沪三家产权交易机构转让的企业国有产权金额就达到2570亿元，并带动其他各种混合所有制企业进入到产权交易市场中。　　二、充分尊重市场规律，积极为企业并购重组创造有利条件　　1993年9月30日，中国宝安集团发布公告，宣称收购了延中实业5%以上发行在外的普通股，拉开了中国证券市场上市公司并购重组的序幕，这是通过二级市场进行上市公司兼并收购的第一例；1994年4月珠海恒通收购棱光实业，开启了国有股协议转让的先河；1995年8月，日本五十铃汽车公司与伊藤忠商事株式会社通过协议受让共持有25%的北旅股份法人股，完成了中国证券市场首例外资并购。随着证券市场的不断发展，《证券法》、《上市公司收购管理办法》、《关于股份有限公司国有股权管理工作有关问题的通知》一系列法规相继出台，2000年以后上市公司并购重组进入快速发展阶段。10多年来我国资本市场并购重组的实践表明，要真正有效的发挥并购重组在资本市场的资源再配置的作用，保证企业并购重组健康、持续、有序进行，必须充分尊重市场规律，加强法规性、制度性、规范性的基础建设，大力培育市场配置资源的内在机制。以下几个方面值得高度重视：　　（一）要致力于建设完善的资本市场体系。以产权交易为核心的企业并购重组，必须借助于资本市场才能完成，规范、完善、发达的资本市场体系是有效并购重组的必要条件。我理解，完善的资本市场必须具备三个基本要素：其一是一批良好质量的企业，这是资本市场得以发展、繁荣的