外汇风险的类型.PPT

第五章 外汇风险管理 第一节 外汇风险概述 第二节???外汇风险管理 第一节 外汇风险概述 ?一、外汇风险的含义 外汇风险（Foreign exchange risk），即汇率风险（Exchange Rate Risk）或汇兑风险（Exchange Risk），是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量(Cash Flow)的本币价值因货币汇率的变动而产生损失的可能性。之所以称其为风险，是由于这种损失只是一种可能性，并非必然。 汇率变动所产生的直接影响因人因时而异，不能一概而论。换言之，它有可能产生外汇收益，也可能形成外汇损失。 二、外汇风险的类型 （一）交易风险 交易风险（Transaction Risk）是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险。 1.外汇买卖风险。这种风险产生的前提条件是交易者参与了或需要参与买卖外汇，如：外汇银行的外汇交易和企业以外币进行借贷或伴随外币借贷而进行的外贸活动存在这。 【实例分析】 某家美国公司在国际金融市场上以3％的年利率借入1亿日元，期限1年。借到款项后，该公司立即按当时的汇率$1=￥100，将1亿日元兑换成100万美元。1年后，该公司为归还贷款的本息，必须在外汇市场买入1.03亿日元，而此时如果美元对日元的汇率发生变动，该公司将面临外汇买卖风险。假设此时的汇率已变为$1=￥90，则该公司购买1.03亿日元需支付114.44万美元，虽然该公司以日元借款的名义利率为3％，但实际利率却高达(114.44—100)÷100×100％=14.44％。 2.交易结算风险。进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，在签订进出口合同到债权债务的最终清偿期间，由于汇率的变化使外币表示的未结算金额承担的风险。 【实例分析】 中国某公司签订了价值10万美元的出口合同，3个月后交货、收汇。假设该公司的出口成本、费用为75万元人民币，目标利润为8万元人民币，则3个月后当该公司收到10万美元的货款时，由于美元对人民币的汇率不确定，该公司将面临交易结算风险。3个月后若美元与人民币的汇率高于8.3，则该公司不仅可收回成本，获得8万元人民币的利润，还可获得超额利润；若汇率等于8.3，则该公司收回成本后，刚好获得8万元人民币的利润；若汇率高于7.5、低于8.3，则该公司收回成本后所得的利润少于8万元人民币；若汇率等于7.5，则该公司刚好只能收回成本，没有任何利润；若汇率低于7.5，则该公司不仅没有获得利润，而且还会亏本。 （二）折算风险 折算风险（Translation Risk），又称会计风险（Accounting Risk），是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。 【实例分析】 中国某公司持有银行往来账户余额100万美元，汇率为$1=RMB￥8.7，折成人民币为870万元。如未来美元贬值，人民币升值，汇率变为$1=RMB￥8.3，该公司100万美元的银行往来账户余额折成人民币后就只有830万元了。在两个折算日期之间，该公司这100万美元的价值，按人民币折算减少了40万元。 折算风险的大小涉及到折算方式，历史上西方各国曾先后出现过四种折算方法： 1.流动/非流动折算法。 2.货币/非货币折算法。 3.时态法。 4.现行汇率法。 （三）经营风险 经营风险（Operation Risk），又称经济风险（Economic Risk），是指由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。经济风险是由于汇率的变动产生的，而汇率的变动又通过影响企业的生产成本、销售价格，进而引起产销数量的变化，并由此最终带来获利状况的变化。 值得注意的是，经济风险中所说的汇率变动，仅指意料之外的汇率变动。 三、外汇风险的构成 外汇风险的构成包括两个要素：外币和时间。 1．企业在经营活动中以外币计价结算，且存在时间间隔，就会产生外汇风险。一般说来，未清偿的外币债权债务金额越大，间隔的时间越长，外汇风险也就越大。 2.由于外汇风险由外币和时间两个要素构成，因此防范外汇风险的基本思路： (1) 防范由外币因素所引起的风险:不以外币计价结算，彻底消除外汇风险；或使同一种外币所表示的流向相反的资金数额相等；或通过选择计价结算的外币种类，以消除或减少外汇风险。 (2) 防范由时间因素所引