投资金融之 week20041012全球投资周报.docxVIP

國際金融市場 投資週報 理財研究 2004.10.12 2 Index Performance – Local Currency Index Performance-USD(%)  2004/10/8 Chg Pct 5d Chg Pct 1m Chg Pct 3m Chg Pct 6m Chg Pct Ytd Chg Pct 1yr 全球股價指數 美國SP500 歐洲彭博500 日本日經225 亞洲新興市場 拉丁美洲市場 新興東歐市場 全球+新興市場債券指數 美國公債指數 歐洲公債指數 日本公債指數 新興市場公債指數 美林全球高收益債券指數  0.12 -0.83 0.69 4.23 2.73 1.02 6.79 -0.88 0.42 0.78 0.36 -0.52 0.59  1.97 0.53 4.01 0.43 6.78 9.54 15.85 0.85 0.44 3.74 0.48 4.80 1.03  1.56 0.84 2.77 -1.80 10.08 20.12 17.88 1.22 3.17 3.27 1.28 4.82 4.08  -0.71 -1.51 2.30 -7.15 -7.23 6.49 1.01 0.88 2.40 6.06 -1.88 6.72 7.01  2.68 0.92 4.78 3.95 2.68 15.71 30.51 0.94 3.91 4.91 -1.28 6.51 6.96  11.56 8.03 18.28 7.46 11.99 33.24 28.08 5.91 5.28 13.61 0.47 8.49 4.26 註：新興市場債券指數：南非、波蘭、匈牙利、捷克 3 結論 ·  上週結論：第四季投資兩大主軸 – – –  原物料需求依舊強勁，短期內價格似乎無大幅回檔壓力 利空不跌，配合Q4旺季需求浮現，科技股應可落後補漲，積極型投資人應可佈局 近期東歐能源類股(俄羅斯能源類股)應有落後補漲機會 ·  股市： – – –  進入重量級財報密集公佈期 先前財測已大幅調降，在保守預估原則下，再調降財測之比例較低，對股市之負面影響較小 東歐能源類股持續落後補漲，帶動整體MSCI新興歐洲指數逼近前波高點 ·  債市： –  就業報告不如預期，美國10年期公債殖利率反向回檔 4 能源與原物料價格持續創新高 西德州原油期貨(至2004/10/8)  LME全球金屬綜合指數(至2004/10/8) 5 9月份美國非農就業人口9.6萬人，低於市場預 期15萬人 美國非農就業人口與聯邦資金利率 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400  非農業部門就業變動(千人)  聯邦資金利率(%,RHS)  12 10 8 6 4 2 01981/011982/011983/011984/011985/011986/011987/011988/011989/011990/011991/011992/011993/011994/011995/011996/011997/011998/011999/012000/012001/012002/012003/012004/01 1981/01 1982/01 1983/01 1984/01 1985/01 1986/01 1987/01 1988/01 1989/01 1990/01 1991/01 1992/01 1993/01 1994/01 1995/01 1996/01 1997/01 1998/01 1999/01 2000/01 2001/01 2002/01 2003/01 2004/01 6 非農就業人口增加幅度不如預期，美國10年期 公債殖利率反向下跌11個基本點 美、德10年期公債殖利率(至2004/10/8) 7 未來升息速度與幅度之預期受非農就業人口不 如預期影響而下降 美國聯邦資金利率期貨(至2004/10/8) 2005年9月合約 2005年7月合約 2005年4月合約 2005年1月合約 8 各月期Libor利率持續回升 美元LIBOR利率(至2004/10/8) 12個月LIBOR 6個月LIBOR 3個月LIBOR 1個月LIBOR 9 受健護類股獲利明顯下修影響，今年SP500 EPS年增率下降 SP500指數各年常續性EPS年增率(YOY%)預估 % 21 19 17 15 13 11 9  17.6  19.0 10.110.4 2003  2004  200501/02/0401/09/0401/16/0401/23/0401/30/0402/06/0402/13/0402/20/0402/27/0403/05/0403/12/0403/19