企业债务融资工具承销合作推荐书项目行1.ppt

二○一○年 企业债务融资工具承销合作推荐书 * 一问：什么是债务融资工具 债务融资工具是企业类债券的一种，由于市场和监管的分割，企业类债券可分为债务融资工具、企业债和公司债 根据期限划分，债务融资工具可分为短期融资券和中期票据；如果是多个中小企业集合发债，则称为中小企业集合票据 * 二问：债务融资工具发展现状 市场规模急速扩大，无论是发行量还是发行余额都大幅超过企业债和公司债 中期票据已超越短期融资券成为规模最大的品种（截止2010年6月末，中期票据托管余额1.15万亿元，融资券0.62万亿元） 市场创新活跃 市场规范程度不断上升 主承销商结构（24家：4家国有+2家政策性+13家股份制+3家城商+2家券商） * 05-10年6月企业类债券发行情况 单位：亿元 * 05-10年6月末企业类债券存量情况 单位：亿元 预计2010年末债务融资工具托管余额将超2万亿元 * 重点行业债务融资工具发行情况 单位：亿元、% 数据来源：交易商协会（数据截至2009年底） * 主要市场参与主体 中国人民银行:市场监管机构 中国银行间市场交易商协会:债券发行注册机构 中央国债登记结算有限责任公司:债券登记、托管、结算 全国银行间同业拆借中心:债券交易 企业:债券发行人 以银行为主的主承销商和承销商：债券承销发行 四大信用评级机构：发行主体和债项评级 律师事务所和会计师事务所：法律和会计 以银行等金融机构为主体的市场投资者 * 三问：债务融资工具发展趋势 市场规模将维持快速扩张趋势（手段：通道制取消；增加发行主体；市场创新；突破40%净资产比例限制） 小规模、低等级债券有望迎来快速扩张期 有望成为银行间市场最具创新活力的组成部分 承销主体有望进一步丰富 * 四问：为什么选择南京银行合作 南京银行不会与兄弟单位构成竞争关系 与南京银行合作兄弟单位能实现利益最大化 资金联合投资项目提供了良好的平台基础 * 南京银行业务优势介绍 专业化的团队（投资银行部负责承销，分管行长兼部门总经理；金融市场部负责销售）和丰富的承销发行经验 流程简化，审批环节较少，注册和发行效率较高 市场不利时，可以通过余额包销、理财等方式保证企业发行成功和融资成本最优化 除承销发行业务外，还可以提供综合配套服务（如通过短期理财服务提高募集资金的利用效率） * 五问：推荐行的利益 对公司业务的推动 监管资金账户 收取财务顾问费用 获取债券承销额度 优先加入南京银行各债务融资工具的承销团 其他业务的互动：理财、过桥贷款、委托贷款等 对推荐行未来申请承销、主承销资格有所帮助 * 财务顾问费用标准 费用比例 财务顾问职责 50% 推荐行营销客户，完成募集说明书等注册材料初稿，负责发行后管理，独立承担债券到期前的过桥服务 40% 推荐行营销客户，负责发行后管理，独立承担债券到期前的过桥服务 30% 推荐行营销客户，负责发行后管理，与南京银行共同承担债券到期前的过桥服务 如推荐企业发债规模较大，企业评级达到AA或以上水平，在推荐行无法独立承担过桥服务的背景下，财务顾问费用比例可考虑放宽至50% * 承销额度分配标准 在扣除承销团额度和发行人指定额度（需发行人出具相关证明文件）后，南京银行和推荐行按比例享有余额，其中推荐行的分配比例可参考财务顾问费用比例 如推荐行想放弃承销额度，则需在项目运行前期在财务顾问协议中明确；发行时推荐行如想承销债券，南京银行承诺至少提供推荐行基本承销额度 * 六问：如何选择企业 企业选择的标准 企业拓展的途径 * 企业选择的标准 是否必须为境内企业法人：是 对民营企业、外资企业有限制吗：否 是否需要存续期三年以上：是 最近一个年度是否必须盈利：否 对主体信用评级有严格要求吗：否 对最低发行额度有严格要求吗：否 对行业有限制吗：部分限制，如房地产不能发债，政府平台有选择，过剩和淘汰落后产能行业要做好专项尽职调查 * 企业拓展的途径 公司主要股东 公司业务大客户 当地上市公司 当地已发债企业 * 七问：企业为什么要发行债务融资工具 拓宽融资渠道，获取稳定的资金来源 发行成本较低 以信用产品为主 募集资金用途自主化 品牌效应明显 有利于企业信用的建立 * 八问：债务融资工具较企业债、公司债的优势 市场化程度最高 发行效率最高 融资成本具有比较优势 销售优势 主承销商可为企业提供综合配套服务 * 九问：企业发行债务融资工具的时间和成本 时间：主要包括注册前工作和注册发行时间 注册前，取决于评级、企业的配合度等 注册，取决于企业特征、注册材料质量和反馈效率等，快的两个月左右 发行，七个工作日 成本：主要包括发行利率和发行费用 发行利率，取决于期限、信用等级、市场环境等因素 发行费用包括承销费用、评级费用、律师费用、企业入会费用等，一般大型企业发行融资券的费用年化在0.5%