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房地产商,翻译 篇一：房地产翻译 国际城乡居住——一项中国的基于现实期权的估值模型 的私有公共租赁住房项目 摘要：中国政府努力促进私营部门提供的公共租赁住房(PRH)几乎没有影响,主要原因是缺乏适当的提供模式和相关的估值模型。这些知识差距中,提出民营PRH提供模式和一个基于现实期权之估值模型。在拟议的规定模式中,私营部门主要指私人房地产开发商,谁将拥有所有权和PRH项目的决策权。其次,确定嵌入在决策阶段实物期权,期权费用和相应的(OP)是由BlackeScholes评估的模型修改值泄漏。添加OP和传统的净现值(NPV)在一起,扩大后的净现值(ENPV)是获得投资价值的民营PRH项目。最后,提出和估值模型都提供模式例证PRH项目中,负的净现值指标但积极ENPV指标。通过敏感性分析,增加的平均租金PRH建筑被发现是最有效的措施提高ENPV指标。因此,提出PRH提供模式是一个可行的方法加快中国PRH私人部门的规定,并且提出的估值模型可以客观和全面地评价民营PRH项目。 1介绍 在中国，公共租赁住房（公屋）的首次亮相则是对政府的工作——温家宝总理的报告 2009年3月。随后，公共租赁住房已多次声明为中国的发展重点和未来的主流重建 保障性住房体系中像许多官方文件——国家十二五规划，其中规划建设或从2011至2015年全国范围内改造3600万套经济适用房，公共租赁住房将被高度重视。要实现这些雄心勃勃的计划,许多地方政府也在发展中PRH制定雄心勃勃的目标。例如，北京市政府承诺建立尽可能多的经济适用房作为占所有类型从2011年的房子的60％到2015年，而公屋将采取所有各类保障性住房的60％。河南省委，省政府甚至宣布在全省有公屋合并廉价租赁房（CRH）到公屋，涵盖自2014年经济和康居（ECH）由公屋的受补偿对象，针对住房城镇人口的20％，而CRH和ECH已经在很长的历史了传统的保障性住房体系的两个核心。 为了实现公屋发展上述宏伟目标，中国的各级政府都尝试过各种方法来开发公屋项目。一种流行的方式是地方政府通过制定具体的国有企业直接提供。例如，重庆市委，市政府成立。重庆市公共租赁房管理局，谁负责筹集资金和委托的大型国有企业，构建当地的公屋项目（杨，2011）。另一种流行的方式是采用私营部门（主要是民营房地产开发商）的公屋项目，已在一些城市（如南京城和杭州城市）中得到应用的药物。在代理制度，公屋项目的所有费用由地方政府承担，代理企业将获得一些额外的代理费和利润，这是1％-2％和委托公屋项目单独的总成本的3％（李，吴翠，肖，杨和2011年）。由于政府各级的努力，中国的公屋项目已在全国取得了快速进展，但造成了很多负面影响与此同时，包括建设成本高，当地政府的财政赤字和公屋项目供应效率低下。 为了消除前述的消极影响和发挥私营部门的优势，例如充裕的资金和有效的机制，中国中央政府在土地供应、财政补贴、权利转让和税收减免等方面已经发布许多激励政策,此外，一些地方政府喜欢福建省省政府与济南市政府也规定了多样的激励政策，如补贴银行贷款利息，减少或取消地方税收，供应自由的土地。然而，很少有中国的私营部门被发现在公屋的规定上是积极的（Zhong，2013），而主要的原因是缺乏稳定的盈利模式，在现行公屋规定的 方式下（Zhang amp; Xie，2011），或者说传统的无力的净现值（NPV）方法在处理公屋项目上有很大的不确定性的（Zhong，2013）。因此，该规定模式和相应的在中国的公屋项目的估值模型应该是创新有效地吸引私营部门。在本文中，公屋项目，民营提供模式将被创建，其中，私营部门拥有完全的所有权和灵活的决策该项目的权利，遵守所有法规的同时享受相关的公屋所有的激励政策。然后，利用实物期权理论，这种新模式的决策实物期权决策阶段将被确定。此外，一个实物期权为基础的对这种新的模式的估值模型将被提出，随后是一个南京市的准公屋项目的案例研究。 2 文献综述 由于各种各样的目的，如获得私营部门的资金和技术，分配风险，提高服务质量和降低使用周期成本（阿卜杜勒 - 阿齐兹和卡西姆，2011），私营部门已被广泛采用，以促进提供公屋（即，公共房屋，社会住房和经济适用住房）。例如，近年来，爱尔兰政府和许多其他欧洲政府已经降低了社会住房的作用，同时增加了私人出租部门的作用与住房补贴（诺里斯和科茨，2010）的援助。同时增加了私人租赁部门的作用与住房补贴（诺里斯和科茨，2010）的援助。美国公众房屋在其75年的历史上有类似的经历，逐渐从单一的公共努力转向促进混合融资公共，私人和非营利部门之间的伙伴关系(Vale amp; Freemark, 2012)。此外，公共私营伙伴关系（PPP）被认为是最突出的城市住房政策在印度已经出现在过去的十年里（森古普塔，2006年）。现