蒋长流西方经济学讲座11.ppt

第3节 BP曲线 经常账户和资本账户都会出现差额。现将净出口和净资本流出的差额称为国际收支差额 （3） BP方程 国际收支平衡时，BP＝0。 从nx＝F出发，得出 r 与 y 之间关系 第4节 IS-LM-BP模型 2.IS-LM-BP模型 3.资本完全流动下的IS-LM-BP模型 二、 固定汇率制下的资本完全流动——蒙代尔—弗莱明模型 初始：BP水平，国际收支平衡条件为r=rw；A为均衡点。 三、浮动汇率制下的资本完全流动 ——蒙代尔—弗莱明模型 若出口增加 第5节、开放经济条件下宏观政策效果 1.浮动汇率制下的财政政策 （2）LM比BP平坦时 IS右移，内部均衡至BP右下方。 国际收支处于赤字状态。 导致本币贬值。 2.浮动汇率制下的货币政策 扩张性货币政策为例：LM右移 （2）LM比BP平坦时 LM右移，内部均衡至BP右下方 3.固定汇率制下财政政策 扩张性财政政策，移动IS线到IS`，IS`线与LM线交点为B点，代表产品市场和货币市场均衡状态。 4.固定汇率制下货币政策 扩张性货币政策，移动LM线到LM`，LM`线与IS线交点为E1点，代表产品市场和货币市场均衡状态。 * （2）BP的经济含义 表明nx与F的关系。 在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外发生资本上的往来进行调整。 （1）国际收支差额 ＝净出口－净资本流出 BP＝nx－F BP0，国际收支盈余； BP0，国际收支赤字； BP=0，国际收支平衡。 y r BP 0 （4） BP曲线的推导 BP y r 0 F r 0 y nx 0 F nx 0 45° r1 F1 nx1 y1 r1 y1 r2 F2 nx2 y2 r2 BP曲线：使国际收支 平衡的利率和收入组合。 nxF nxF IS表明产品市场的均衡， LM表明货币市场的均衡， BP表明国际收支平衡。 三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。 1.开放经济中的IS曲线 在开放经济条件下，IS曲线变化：y＝c+i+g+nx （2）图形 0 y r r0 y0 E LM BP IS （1）方程 E:国内均衡（内部均衡）和国外均衡（外部均衡）同时实现。 IS与LM的交点：内部均衡 BP上的点：外部均衡 F= σ ( rw－r） 一、资本完全流动时的BP曲线 σ→∞时， BP斜率为0，BP曲线水平。 BP曲线的截距： 为rw。 σ：国家间资本流动的难易，即利率差在多大程度上导致国际资本流动。 σ越大，资本流动越容易。 σ→∞时， 资本国家间完全流动， BP方程为r=rw LM y IS r rw E BP O A’ LM’ 0 y r rw A IS LM BP 若实行独立货币政策，货币供给量增加，LM右移至LM’ 干预目标：保持原汇率。 干预手段：抛出外币，接受本币，造成本币减少，LM左移到均衡点。 在固定汇率制和资本完全流动情况下，一国无法实行独立货币政策，否则汇率将存在变动压力。 出现国际收支赤字。存在本币贬值压力，需央行干预。 若出口增加，使IS右移到IS’，从而r1 rw，产生国际收支盈余。引起本币升值。 o y BP LM IS IS’ A A’ Y0 r rw 本币升值，使本国出口减少、进口增加；净出口减少，IS’曲线自动回复到IS的水平。 完全浮动汇率制下， 货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。 r1 扩张性财政政策为例：IS右移 （1）LM比BP陡峭时： E 1 LM y IS r BP O 3 2 IS右移，内部均衡至BP左上方。 国际收支盈余。 本币升值。 IS、BP曲线都左移。 财政政策效果被缩小。 y1 y2 1 LM y IS r E BP O 3 2 使得IS、BP曲线都向右移动。 财政政策效果被放大。 （1）LM比BP陡峭时： E 1 LM y IS r BP 0 3 2 LM右移，内部均衡至BP右下方。 国际收支为赤字状态。 导致本币贬值。 使IS、BP曲线都右移。 货币政策效果被放大。 但利率变动不明确。 y1 y2 y3 E 1 LM y IS r BP 0 3 2 使IS、BP曲线都右移。 货币政策效果被放大。 2.浮动汇率制下的货币政策 国际收支处于赤字状态。 导致本币贬值。 1 LM y IS r E BP O IS’ B 对应利率高于国际利率， 引起套利性国际资本流入， 引发本币升值压力。 货币当局需要买进外币来维持固定汇率制度。 国内利率上升导致国际收支出现盈余。 B点位于BP曲线上方，产生国际收支盈余。 1 y LM IS r E O BP B点位于BP曲线下方，产生国际收支赤字。 货币当局需要动用外汇储备，购买本币，以阻止其贬值，来维持固定汇率制度。 赤字继续存在。 内外均衡出现矛盾。 扩张性货币政