政府投资的项目经济评价准则的研究.pptVIP

投资盈利能力分析 应区分作为投资的现金流和纯财务的货币现金流。从投资主体考虑的非货币的资源耗用和升值〔如土地、人力资本和无形资产等等〕都应按机会成本原则计算投入或回报，作为投资现金流的组成部分。 盈利能力分析包括全部投资盈利分析和权益投资盈利性分析。前者是在“全部投资现金流量表” （不宜称为项目财务现金流量表）的基础上计算项目的全部投资盈利能力指标。项目不是投资的主体，而是投资的载体。因此，这里的“全部”可理解为全部投资者（包括间接投资者——债权人）合在一起的投资现金流。 * 公共项目投融资分析MPA 2003春 纲 要 单元1 引言 单元2 项目经济评价的基础知识 单元3 公共项目的财务分析 单元4 公共项目的经济分析 单元5 PPP与公共项目的融资 单元6 案例 --- 单元7 案例讨论 单元8 复习与考试 * * 政府投资项目的界定、经济评价的原则和主要内容 政府投资项目主要界定为政府〔包括政府属性的各类投资公司和资产经营公司〕出资的经营性项目和非经营性的公共或准公共项目。 有无对比、机会成本等原则是适合各种场合的通用原则。新建、改扩建、经济分析和财务盈利能力分析都应遵循。只是出发点和角度的不同。 * 社会折现率 时间价值(各类时间节约价值的默认值见附录4) 生命价值 经济评价 参数 项目评价具体内容 分析的结论 ?资源配置是否有效率？ ?在各种备选方案中选择了最好的方案? 费用-效益分析 1. 原理与准则(理论推导见附录1) 2. 效益与费用的界定 3. 效益与费用的量化 4. 评价方法与指标 费用-效果分析〔相关指标见附录2〕 方法的优缺点和适用性 经济分析 ?政府和社会的其它目标的实现或影响程度? 宏观经济指标与经济结构 利益主体的分配 公平分配与弱势群体 社会经济 影响分析 ?实施、资金筹措方案的可行性? ?项目的资金来源和运用是否能够平衡? ?对投资主体是否有吸引力？ ?政府财政是否能承受？ 政府投资项目的民间参与〔PPP〕 项目融资(各国政府贷款有关说明见附录3) 项目收费和费用的分摊 财务生存能力分析 清偿能力分析 盈利能力分析 政府现金流分析 财务分析 ?是否存在颠覆性的风险？ ?主要风险是否已考虑规避措施？ 风险辨识 风险估计 风险评价〔风险叠加与案例见附录5、6〕 风险分析 * * * 经济分析和费用—效益分析（CBA） 经济分析的目标是追求资源配置的效率，即Pareto或潜在的Pareto准则； 在市场机制导向的经济中，具备一定条件下，市场的投资准则与改进效率准则相一 致； CBA是基于类似于市场投资的方法框架，具有较高的透明性—这正是公共开支民主化所需要的。 * 国际组织和其他国家的公共开支准则 Australia Treasury Department, Project Evaluation Guidelines, May 2000; HM Treasury(U.K), Appraisal and Evaluation in Central Government (The Green Book), LONDON: THE STATIONERY OFFICE, 1997; 2003 Department of Finance and Personnel of Northern Ireland, The NI Preface to the Green Book; Swiss Federal Office of Public Health, Guidelines for Health Programme Project Evaluation Planning, 1997; Queenland Treasury, Overdraft Facilities Operational Guidelines for the Public Sector, March 1998; The Scottish Office, National Planning Policy Guideline: NPPG17, 1999; Asian Development Bank, Guidelines For The Preparation of Project Performance Audit Reports, 2000； OMB(USA), Benefit—Cost Analysis of Federal Programs, Fed. Reg. 57, 1992 . * 效益和费用的界定 最为重要的是区分真实的(real)和钱币性(pecuniary),以免重复计算； 外部效果； 税收