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 内容提要 天胶概况 天胶合约设置 影响天胶价格的因素 天胶历史走势及成因分析 天胶概述 橡胶树从种植到可采集一般需6 年时间，采割期大约25-30年，有淡旺季之分。每年 2－4月，8－10月减产，为淡季，每年5－7月，11月到翌年1月则增产，为旺季。（见图三） 天胶合约设置 影响天胶价格走势的因素 1.供需情况 全球天然橡胶生产大国是泰国，印尼，马来西亚，中国，越南和印度。 全球天胶产量 （单位：千吨） 2．需求情况 全球天然橡胶消费量最大的国家和地区是中国，美国和日本。 3.国内外库存情况 库存与期货价格一般成负相关因素，当库存偏低的时候，期货价格就会上涨，反之则下跌。 4.汇率因素 通过相关性分析，日元兑美元汇率与TOCOM天然橡胶价格存在一定的相关关系，因此日元兑美元汇率的变动兑进口天然橡胶的成本会产生相应影响，从而引起国内胶价的变动。一般来说，日元贬值，胶价上涨，日元升值，胶价下跌。 5.合成胶的替代作用 近年来随着原油价格的持续上涨，合成橡胶成本也不断提高，天然橡胶的消费在橡胶行业消费中的比例逐年提高，合成胶消费所占的比重略有下滑。合成橡胶在某些领域是天然橡胶的替代品，因此合成橡胶与天然橡胶二者的市场地位存在一定的互补性。合成胶价格上涨，天胶价格也上涨，反之亦然。 天胶的历史走势及其成因分析 1．东南亚金融危机 1996-2001几年间，由于东南亚金融危机引发的全球性经济衰退，使得天胶的需求呈现负增长，持续多年的供大于求格局，自然导致了天然胶价格的不断下跌，并在2001年12月创下30年历史新低6336元。 2．价值回升 低价位的天然橡胶一方面使得将生胶加工成成品胶的生产者积极性大大降低，生胶用量减少，产胶区橡胶种植积极性不高；另一方面，天然胶的价格低了，以橡胶作为工业原材料的生产厂家更愿意使用天然胶来代替合成胶。在这双重作用下，全球天然胶库存连年下降，进入2002年，经济复苏大大促进了天胶需求量的增长，从此扭转了长期以来天然胶市场供大于求的局面。因此，2002年天然胶价格的上升并非资本“制造”，而是供需状况的根本性改变造就了天然胶的大牛市。 3. 中国因素 2002年开始，世界十大轮胎纷纷在中国设厂或增资扩产，也从基本面上构成了对橡胶价格的利好消息，同时，在2002年到2005年的四年间，汽车产量年均递增将达15．4%，轮胎生产年均递增预计为10%，中国已成为众轮胎生产商的群雄角逐之地，自然也使天然胶需求大幅增加了。造成了2004年开始天胶的一波大牛市行情。 4．天气因素 2006年泰国和印尼都遭遇了由于暴雨引发的洪水、泥石流等灾害性天气，给天胶的生产造成了不利影响，尽管天气对泰国天然橡胶的产量影响不大，但却迫使出口延期，这在短时期内使得全球天然橡胶的供应趋于紧张。当年我国天胶产区也遭遇了不利天气的影响，部分地区还受到台风的威胁，供不应求的局面推动了天胶价格创出历史新高达到29990元/吨。 Copyright? 2008 浙江天马期货经纪有限公司　All Right Reserved Copyright? 2008 浙江天马期货经纪有限公司　All Right Reserved 天胶基本介绍 市场上天然橡胶以烟片胶和颗粒胶为主，目前在上海期货交易所交易的品种为进口三号烟片胶和国产五号标胶。 烟片胶是经凝固、干燥、烟熏等 工艺而制得，我国进口的天然橡 胶多为烟片胶。 颗粒胶则是经凝固、造粒、干燥 等工艺而制得，我国国产的天然 橡胶基本上为颗粒胶。 天然橡胶广泛运用于工业、农业、国防、交通运输、机械制造、医药卫生和日常生活等方面，如轮胎、运输带、传送带、各种密封圈、医用手套、输血管、胶鞋、雨衣、暖水袋，飞机、大炮、坦克，甚至尖端科技领域的火箭、人造卫星、宇宙飞船、航天飞机等都需大量的橡胶零部件。 交易品种 天然橡胶 交易代码 RU 交易单位 5吨 /手 报价单位 元 (人民币) /吨 最小变动价位 5元 /吨 涨跌停板幅度 不超过上一交易日结算价±3% 合约交割月份 1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月 交易时间 每周一至周五上午9：00-11：30下午13：30-15：00 最后交易日 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延) 交割日期 合约交割月份的16日至20日(遇法定假日顺延) 交割地点 交易所指定交割仓库 交易保证金 合约价值的5% 交割方式 实物交割 东南亚金融危机 中国因素早就牛市 天气因素造成供不应求再创牛市格局 Copyright? 2008 浙江天马期货经纪有限公司　All Right Res