企业财务管理_1PPT培训课件.pptxVIP

(2011-5);总论;代理关系（股东与管理当局） 管理目标（股东与经理目标是否一致，代理成本（利益冲突的成本）） 直接代理成本与间接代理成本 经理为股东利益服务的前提 管理激励（现在常有的股票期权） 工作的发展前景 企业控制（董事会聘请经理，委托书争夺战） 其他利益相关者;一个公司的简化的组织结构图;企业组织形态;企业财务管理的环境;财务报表;财务报表和长期财务计划;比率分析;反映资产管理能力的指标 存货周转 应收帐款周转 净营运资本 其它 反映获利能力的指标 边际利润率 资产报酬 权益报酬;反映市场价值的指标 市盈率 市价对帐面价值的比率 每股净资产 杜邦恒等式的组成及延伸;利用财务报表信息;分析方法;3章 财务管理的基本观念;年金 普通年金 年金的终值和现值 即付年金 递延年金 永续年金;风险报酬概念;风险报酬概念;第四章 筹资管理;筹资渠道和方??;资金需要量预测;资金需要量预测;资本成本;权益资本的成本估计 平均股利率（3年） 每股盈利率 股利增长模型 假设固定的增长率 上年的股利额进行计算 资本资产计价模型 无风险报酬估计 贝他系数估计 留存收益成本估计;综合资本成本 加权平均计算的资本成本 以资本比重为权数 市场价还是账面价 边际资本成本 筹资突破点 计算;成本习性与保本点 固定成本 变动成本 保本点 保本点销售量=固定成本总额/单位边际贡献 单位边际贡献=单价/单位变动成本 保本点销售额=保本点销售量*销售量 息税前利润（EBIT) 息税前利润=边际贡献总额-固定成本总额;经营杠杆和经营杠杆系数 杠杆理论 经营杠杆反映销售量与息税前利润的关系 经营杠杆系数反映这种关系的程度 经营杠杆系数 =息税前利润变动率/销售变动率 原因：固定成本没有随产量的变动而变动。 产量变动的程度可以带来更大程度的息税前利润变动 经营杠杆系数是衡量经营风险的重要指标;财务风险和财务杠杆 财务杠杆反映的是每股盈利与息税前利润的关系 财务杠杆系数 =每股盈利变动率/息税前利润变动率 利息率的大小其重要作用 财务杠杆系数的大小体现企业财务风险的程度 资本利润率应该高于利息率 财务杠杆系数过低并不一定是好事。;复合杠杆作用和复合杠杆系数 每股盈利变动率/销售量变动率;资本结构：长期债务资本与权益资本的比例 每股收益的无差别点：不同资本结构下每股盈利相等的销售量（销售收入） 理解教材上的公式和图4-3 对最佳资本结构的理解 ;影响资本结构的因素 销售变动情况 股东的态度 管理当局的态度 对公司信用的关注 债权人的态度 目前的财务状况 所得税率 利率变动趋势 资产质量和结构;项目投资（固定资产投资） 现金流量与现金净流量 现金流量的估计 利润与现金流量 所得税与现金流量 折旧与现金流量;非贴现方法 净现值法 每年的估计现金流量按资本成本贴现并加总后的净额。流入为正，流出为负。 净现值大于0，说明现金流入的现值大于现金流出的现值。小于0则相反 计算方法 与此相关的其他指标;内涵报酬率法 投资方案本身内涵的报酬率大于资本成本 内涵报酬率的含义，净现值等于0时的投资报酬率 内涵报酬率的计算（插值法） 例题分析;投资方案评价方法的运用 单一项目的评价 多个互斥方案的评价 投资方案组合决策 有关例题分析;债券及其分类 债券投资的收益评价 债券价值计算 到期收益率的估计 债券投资风险估计 违约风险、利率风险、购买力风险、变现风险、再投资风险;股票及有关概念 股票价值 股票价格 股利 股票股利 现金股利 股票与其报酬率 市盈率;股票价值的评估 影响股票价值的有关因素 宏观经济形势 资本市场供求关系 投资者偏好 行业特点及发展前景 企业以往的经营业绩 其它因素 教材131页的几个股票评估模型 ;市盈率分析 市盈率=当前市价/上年每股盈利 市盈率估计股价的高低 市盈率估计股票风险 证券组合的意义在于降低或分散风险，不在于提高收益 证券组合分散的是非系统风险，在同一市场上不能分散系统风险 证券组合的策略和方法;习题二 在一个市场上有专家精心选择的5个股票进行一年的投资，和完全随机的选择5个股票进行一年的投资相比，前者的收益是否肯定比后者高？为什么？（要求：200字以上） 与上次作业一起星期四交给各班学习委员;股利政策在财务管理的意义 著名的MM理论 股利政策的信息传递理论（投资者对公司希望表达的信息的理解） 股利的种类;影响股利政策的因素 法律因素 股东的偏好 债务合同 再投资的回报率 公司发展前景和速度 现金流量情况 举债能力和改善财务杠杆状况;股票股利 发放股票股利对股东权益的影响 发放股票股利更多的是传递信息 股票分割 早期股票分割的目的 股票分割可能产生的市场效应 股票分割与股票股利的区别;营运资金=流动资产-流动负债 资产负债表结构;现金管理