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Special Column 专 栏 关于中国外汇储备管理主导权的探讨 吴念鲁 杨海平 内容摘要 近期 有专家学者提出由财政部通过发行特别国债筹借资金 购买部分外 ： ， ， 汇储备 从而使财政部成为外汇储备管理主体 本文针对这种观点展开分析 首先 本文 ， ， 。 ， 分析了相关的国际经验 以及不同外汇储备管理模式的利弊及法理基础 从长远看 我国 ， 。 ， 外汇储备管理体制从现行模式过渡到财政部主导的双层管理模式具有一定的合理性 其 。 次 本文对发行特别国债并据以实现外汇储备管理主导权转移的可行性进行了分析 由于 ， 。 中国外汇储备数额特别巨大 且存在特殊的外汇储备形成机制 大规模发行特别国债购买 ， ， 外汇储备的方案可能会对金融市场 货币政策框架 央行资产负债表以及宏观经济造成巨 、 、 大影响 最后 在保持中国人民银行主导外汇储备管理的前提下进行部分微调是当前的最 。 ， 优选择 这在改革进入最后攻坚阶段的关键时期 必须理性对待 ， ， 。 关键词 外汇占款 外汇储备 特别国债 ： 中图分类号： F831 文献标识码： A DOI:10.16475/j.cnki.1006-1029.2015.04.001 当前 关于央行与财政部在外汇储备管理体制中所扮演的角色问题 成为理论界和实务界争论 ， ， 的热点 近期 王永利 撰文指出 针对货币总量过于庞大的现状 中国应控制货币总量的 。 ， （2014 ） ， ， 低效扩张 要控制央行外汇占款的增加 对此 他提出了发行特别国债购买外汇储备的方案 从而 ， 。 ， ， 切断基础货币投放与外汇占款的关系 逐步形成以财政部为主导的外汇储备管理模式 针对我国数 ， 。 额巨大的外汇储备 为了解决市场主体的购买力问题 他还建议通过在一定的范围内降低存款准备 ， ， 金率 由商业银行用释放出的存款准备金购买特别国债 本文认为 由于这一问题是深化财政金融 ， 。 ， 体制改革中的全局性问题 必须谨慎 理性对待 以下就人民银行 财政部在我国外汇储备管理中 ， 、 。 、 的作用进行探讨 并与持有上述类似观点的专家学者商榷 ，