公司理财学 第4章 货币的时间价值.ppt

四、年金的计算 公式（4.12）可改写为： （4.13） 上式中， 称为年金现值系数或1元年金现值。常用符号(P/A，i，n)来表示。 【例4-11】某人出国3年，请你代付房租，每年租金1 000元，设银行-存款利率为10％，他应当现在给你在银行存入多少钱? 公司理财 第四章第二节 * 四、年金的计算 【例4-12】某公司于今年年初向银行借款200万元购买成套设备，订立借款合同时，言明全部借款本息自今年年末起分5年偿清，每年年末等额支付一次，若银行借款利率为12％，试问该公司每年年末需还款多少? 由于 ，则 即公司每年年末需还款55.48万元，连续支付5年才能将原借款200万元的本息偿清。 本例中 是普通年金现值系数的倒数，它可以把现值折算为年金，因此称投资回收系数。 公司理财 第四章第二节 * 预付年金 又称先付年金，是指在每期期初等额支付的年金。它与后付年金的区别仅在于付款时间的不同。 （1）预付年金终值的计算 先付年金终值是最后一期期末时的本利和，是各期收付款项的复利终值之和。预付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同，即一个是在每期期初支付，另一个是在每期期末支付（见图4-1）。 公司理财 四、年金的计算 第四章第二节 * 四、年金的计算 n期先付年金终值的计算公式： （4.14） 公司理财 图4-1 第四章第二节 * 四、年金的计算 此外，还可以根据n期先付年金与n+1期后付年金的关系推导出n期先付年金终值的另一公式： （4.15） 【例4-13】某企业于每年年初支付房屋租金1 000元，年利率为10％，计算8年后共支付房屋租金的本利和。 公司理财 第四章第二节 * 四、年金的计算 （2）预付年金现值的计算 预付年金现值是每期期初收入或支出等款项的复利现值之和。预付年金现值的计算公式为： （4.16） 此外，预付年金现值还有一个计算公式： （4.17） 公司理财 第四章第二节 * 【例4-14】 6年分期付款购物，每年年初付200元，设银行利率为10％，该项分期付款相当于一次性支付多少现金? 【例4-15】 某投资者打算分期付款购买一栋办公楼，分期付款期为10年，每年年初支付500 000元，若银行的存款利率为6％，则该投资者分期付款购买办公楼所支付的资金相当于现在一次性支付多少? 公司理财 四、年金的计算 第四章第二节 * 递延年金 又称延期年金。是指在最初的若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末有等额的系列收付款项。它是后付年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的后付年金都是延期年金。它是假设前m期没有付款，而从第m+1期开始连续付款，付n期（如图4-2所示）。 公司理财 图4-2 四、年金的计算 第四章第二节 * （1）递延年金终值的计算 递延年金终值与n期后付年金终值的计算方法相同，即从第m+1期开始计算，计算n期。 （2）递延年金现值的计算 递延年金的现值有两种计算方法： 第一种方法是把递延年金视为n期普通年金，先求出在第m+1期期初(m期末)的现值，然后再将其作为终值折算为第一期期初的现值。 公司理财 四、年金的计算 第四章第二节 * 计算公式为： （4.18） 递延年金还可以用另外一种方法计算，即先求出m+n期后付年金现值，减去没有付款的前m期后付年金现值，二者之差便是递延m期的n期后付年金现值。其计算公式为： （4.19） 公司理财 四、年金的计算 第四章第二节 * 【例4-16】某人在年初存入一笔资金，打算存满5年后，从第6年年末开始连续5年每年年末从银行中提取10 000元，若银行存款年利率为10％，则此人需要现在存入多少才能实现计划? 公司理财 四、年金的计算 第四章第二节 * 4.永续年金 是指从第一期期末开始，无限期地在每期期末都有等额的收付款项。 永续年金现值的计算公式推导如下： 普通年金现值计算公式为： 公司理财 四、年金的计算 第四章第二节 * 四、年金的计算 当n→∞时， →0，则上式记为： （4.19） 公式（4.20）即为永续年金现值的计算公式。 【例4-17】某学校拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发20 000元奖金。如果利率为10％，该学校现在应存入多少钱？ 公司理财 第四章第二节 * 首先根据已知的条件计算复利终值或现值的换算系数；求出换算系数后，可从有关系数表中的n期各系数中找到最接近的系数。这个最接近的系数所属的i，就是要求的利率或贴现率的近似值。 公司理财 五、贴现率的计算 第四章第二节 * 【例4-18】某公司于第一年年初借款160 000元，每年年末还本付息额均为40 000元，连续5