西方经济学高鸿业版宏观部分146.pptVIP

西方经济学·宏观·第14章 * 数学模型 s=s（y） i=i（r） s=i或s（y） i=i（r） L=L1+L2=L1(y)+L2(r) M/P=m=m1+m2 m=L 求解IS和LM的联立方程， 即可求得产品市场和货币市场均衡时的利率和国民产出。 西方经济学·宏观·第14章 * 货币市场的相关变量 y既定，研究m与r之间的关系 m既定，研究y与r之间的关系 r既定，研究y与m之间的关系 货币需求与供给的均衡 L(m) r％ L m E r1 r0 r2 m1 m0 m2 货币需求曲线的变动 L(m) r％ L2 m r1 r2 m0 L0 L1 r0 y r％ LM曲线 m/k * 2008年1月29日，美国国会众议院以385票对35票的压倒性表决结果，通过了布什总统1月24日提出的经济刺激方案。方案涉及金额为1460亿美元，主要内容包括：年收入低于7.5万美元的纳税人将获600美元退税，年收入低于15万美元的每对夫妻将获1200美元退税，有孩子的家庭还可额外获得每个孩子300美元的退税。商业纳税人在该法案中亦获得总值约500亿美元的税收优惠。 此举属临时性对策。 * * 一般来说，分红包括股息和红利两种基本形式。 　　 其中，股息就是股票的利息，是指公司按照票面金额的一个固定比率向股东支付利息。 红利虽然也是公司分配给股东的回报，但它与股息的区别在于，股息的利率是固定的，而红利数额通常是不确定的，它随着公司每年可分配盈余的多少而上下浮动。 因此，有人把普通股的收益称为红利，而股息则专指优先股的收益。在实际工作中，股息和红利有时并不加以仔细区分，而是被统称为股利或红利。 * 在经济学中，“流动性”（Liquidity）是指某种资产转换为支付清偿手段或者说变现的难易程度。 * 近期人民币升值出现了加速的迹象。4月15日，人民币对美元汇率中间价连续第三日创汇改以来新高，报6.5301.澳新银行的大中华区经济研究总监刘利刚认为，在未来的数月内，中国的调控需要倚赖汇率政策。 事实上，人民币升值将减少输入性通胀和国内需求，从而降低通胀压力。同时，人民币升值有助于减小央行资产负债表的规模。刘利刚表示，这是因为基础货币(M0)的供给由央行资产负债表上的国内资产和国外资产决定，如果人民币兑美元升值，那么按人民币计值的央行国外资产就将缩水，货币供给也将因此而减少。　　澳新银行还估算了通过人民币升值所带来的货币供给的减少幅度。如果人民币升值5%，央行的国外资产以人民币计算，将出现约9918亿元的下降，由于基础货币M0由对外资产和对外资产加总构成，国外资产下降后，M0也出现了相应的下降。按照目前中国的广义货币M2与M0之间的货币乘数，中国的M2也将出现4.7万亿元的下降，约占到目前中国全部广义货币存量的6.4%。如果假设人民币升值12%，计算则显示出，M0将出现约2.4万亿元的下降，M2的下降幅度则将超过10万亿元，将占到现有货币供应量的15.4%。从这个意义上说，人民币的升值反而会减轻资本流入产生的货币供应量增加的压力。　　但人民币升值作为调控工具的负面影响也显而易见，通常认为人民币升值会减少出口，伤害利润已经很低的部分出口企业。　　澳大利亚联邦银行首席战略官史春萍Annabel Spring不建议人民币快速升值。她在博鳌论坛间隙接受采访时说：去年人民币升值了4.5%，这对中国是个很大的进步，因为中国还没有准备好也缺少经验去应对大范围的货币流动。(.华.夏.时.报 .唐.玮 .吴.丽.华) * 西方经济学·宏观·第14章 * 投机需求的情况 利率越高，证券价格越低。 人们就会拿货币去买证券——低价买进，将来价格升高后卖出获利。 利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。 证券价格随利率变化而变化。 当认为利率高到不再上升、证券价格不再下降时， 会将所有货币换成证券。货币投机需求为0 。 例如，美国长期国库券有10年和30年两种： 10年期：每100美元的国债，每年4美元的利息； 30年期：每100美元的国债，每年4.5美元的利息。 西方经济学·宏观·第14章 * 2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱） 反之，利率极低时，人们认为利率不可能再降低——证券价格不再上升，而会跌落。 将所有证券全部换成货币——不管有多少货币，都愿意持有在手中。 以免证券价格下跌遭受损失；或者准备投机，在证券价格下跌后买进。 流动偏好陷阱（流动性：资产变现的难易程度）： 利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大； 不管有多少货币，都愿意持有在手中； 国家增加货币供给，不会促使利率再下降的现象。 流动性偏好：人们持有货币的偏好。 货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。 西方经济学·宏观·第14章 * 3.货币需求函数 实际货