20180504餐饮旅游行业深度分析报告.pdfVIP

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2018-05-09 发布于广东
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Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2018 年05 月04 日行业深度分析餐饮旅游证券研究报告板块全面开花业绩持续快增投资评级领先大市-A ■2017 年社服板块营收维持高增长，归母净利增速实现反弹。2017 全维持评级年申万餐饮旅游行业33 家标的合计实现营收1166.47 亿元/+23.27% ， Tabl e_FirstStock 维持较高增速；完成归母净利91.15 亿元/+36.42% ，增速再次反弹向上首选股票目标价评级 601888 中国国旅 69.36 买入-A 并超过30% ；分板块看，营收增速方面酒店出境游免税餐饮景区， 300178 腾邦国际 18.91 买入-A 归母净利增速方面酒店免税出境游餐饮景区；子行业景气度方 600754 锦江股份 37.02 买入-A 面，我们认为免税酒店出境游休闲景区自然景区，公司层面，中 600258 首旅酒店 36.25 买入-A 600138 中青旅 25.46 买入-A 国国旅、腾邦国际、宋城演艺、三特索道、广州酒家等业绩好于市场 300144 宋城演艺 23.25 买入-A 预期。 002707 众信旅游 14.62 买入-A ■免税板块中国国旅业绩好于市场预期：①2017 年实现营收282.82 亿 Tabl e_Chart 行业表现元/+26.32% ，归母净利25.31/+39.96% ，业绩符合预期；②免税商品销餐饮旅游沪深300 售业务毛利率 45.72%/-0.87pct ，毛利下降主要系新并表北京机场所致； 25% ③18Q1 营收高速增长，议价能力提升+收购日上供货渠道优化+人民币 20%