玉米、淀粉冲高回落波动性增强.PDFVIP

玉米、淀粉策略周报 玉米、淀粉：冲高回落 波动性增强 一、本周期、现货行情回顾 本周，大商所农产品期货品种中的玉米、淀粉延续波动性增加特点，在投机资金进出导 致价格大幅波动的情况下，中小散户参与的积极性也在不断增加，加速期货价格的波动性。 经历了 10 月玉米、淀粉大涨行情过后，11 月农产品期货品种中的玉米、淀粉再度成为市场 关注的焦点。 与上周相比，本周玉米期货价格周初盘整，方向性不强。除了淀粉5 月合约高点逐步下 降，期价连续收阴的特点鲜明外，玉米5 月合约仅呈现出区间波动的特征。周五早盘，玉米、 淀粉主力合约期价联动下跌，玉米期货市场跌势扩大，淀粉尾盘反弹收阳，玉米、淀粉呈现 差异化特征。 二、本周现货行情回顾 图表1：国内玉米、淀粉现货变化(元/吨) 品种 长春 变化 大连 变化 蛇口 变化 玉米 1980 0 2020 +20 2120 0 品种 黑龙江 变化 吉林 变化 山东 变化 淀粉 2270 +70 2300 +100 2500 +150 备注：玉米、淀粉实际成交价低于市场报价 图表2：玉米价格周线 （单位：元/吨） 资料来源：光大期货研究所 三、基本面短期影响因素分析 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 玉米、淀粉策略周报 1、期、现对比方面，周初山东、河北地区玉米现货价格领涨，玉米近月合约获得支撑。 11 月份，在国储入市收购后，深加工企业也在积极提价收购玉米。截至周四，东北港口优质 玉米主流集港价 1980-2040 元/吨不等，提价 10-20 元/吨，南方港口玉米价格上扬，东北粮 码头 2130-2150 元/吨，华北玉米 2000 元/吨以上，东北深加工玉米挂牌价格稳中上扬 1670-1880 元/吨，饲料企业优质玉米收购 1980-2020 元/吨左右，华北玉米深加工企业收购 区间在1980-2040 元/吨，南方销区沿海沿江港口东北玉米维持在2150-2180 元/吨之间。 2、淀粉市场中，国内玉米淀粉市场价格高位盘整运行，以山东诸城和金玉米为代表的玉 米深加工企业玉米淀粉报价在2550-2600 元/吨之间，价格周上涨 100-150 元/吨。目前，多 数企业采取顺价销售策略，市场交投与商谈气氛一般。近期原料玉米供应量有所恢复，深加 工企业成本支撑力度以及运营压力高企。玉米淀粉现货市场价格在强势冲高之后逐渐回归正 常，市场进入上下游进入僵持博弈的阶段。 3、临近周末，受天气因素影响，华北玉米霉变比例升高。高霉变玉米发往东北难度增加， 华北玉米只能选择发送到玉米深加工企业。在深加工企业货源增加的情况下，其提价收购预 期减弱，山东、华北玉米开始降价销售。玉米深加工企业开始出现玉米退货的情况。另外， 随着玉米淀粉现货价格不断上调，其替代木薯淀粉优势减弱。11 月中旬开始，玉米出口合同 叫停，玉米淀粉出口下降，消费端库存压力显现，玉米淀粉加工企业利润缩水。 四、下周操作策略呈现 综上，进入到十一月份以后，玉米、淀粉期价波动性加大。天气、临储收购量、收购政策的 预期调整成为影响玉米及淀粉市场的主要因素。在现货市场不确定性因素增大的情况下，玉米、 淀粉期价短期波动性加强。考虑到在目前天气、政策敏感期市场不确定性加大，操作方面暂维持 短线交易思路。 分析师：王娜，光大期货农牧类分析师，目前负责品种油脂、玉米、玉米淀粉、鸡蛋。 金融学硕士。2008 年大连商品交易优秀分析师， 2012 年获文华财经“华山论剑”征稿月度 冠军，2014 年期货日报、大商所最佳农牧类期货分析师，。自2011 年开始，连续五年获得国 内粮油市场专刊《粮油市场报》优秀分析师称号。新华社特约经济分析师，CCTV 经济及